20240602-天风证券-医药生物行业报告_创新药商业化价值兑现加强_板块呈现多主线投资机会_3页_331kb

医药生物行业研究周报总结

行业评级与投资观点

• 行业评级：维持“强于大市”投资评级，认为板块呈现多主线投资机会。
• 核心显观点：
  • 中国创新药出海趋势明确，海外市场商业化价值逐步兑现。
  • 国内医保支付政策改善，国产创新药研发回报有望提升。
  • 个股层面关注临床数据披露、首次POC以及显著优于现有疗法的产品。

政策动向

• 医保政策调整：
  • 北京市医保局扩大乙类药品报销范围。
  • 国家医保局推广三明医改经验，持续推动医保工作创新发展。
  • 2024年4月医保局密集发布推文，强调DRG/DIP政策落地，加强群众监督举报渠道。
• 地方政策支持：
  • 北京、广州黄埔等地出台鼓励生物医药产业高质量发展政策，明确支持创新药应用和支付。

市场表现

• 上周医药生物板块下跌0.94%，年初至今下跌13.6%。
• 投资主线聚焦于创新药商业化价值兑现和高速成长的个体公司。

主要投资主线

1. 海外商业化兑现：具备较强海外授权能力的公司，包括百济神州、科伦博泰生物、康方生物、君实生物等。
2. 国内商业化兑现：受益于医保政策改善和国产替代趋势，包括恒瑞医药、信达生物、亿帆医药等。
3. 高速成长兑现：在研管线积极披露数据，包括泽璟制药、益方生物等。

风险提示

• 市场震荡风险、政策不确定性、研发及销售进展不及预期、国际关系变动等。

关注个股

• 重点推荐名单：<br>
  👉 海外商业化兑现：百济神州、科伦博泰生物(H)、迪哲医药、康方生物(H)、君实生物、迈威生物、康诺亚(H)、和誉医药(H)、复宏汉霖(H)、百奥泰、信立泰、百利天恒、绿叶制药(H)、贝达药业、艾力斯、荣昌生物(H)、加科思(H)<br>
  👉 国内商业化兑现：恒瑞医药、信达生物(H)、亿帆医药、中国生物制药(H)、艾迪药业<br>
  👉 高速成长兑现：泽璟制药、益方生物