太阳能行业行业研究_光伏进入平价时代_新的十年高速成长期开启_17页_1mb

太阳能行业行业研究总结

核心内容

本报告分析了中国太阳能行业进入平价上网时代后的市场前景、增长逻辑及投资建议。光伏行业正迎来历史上的重要转折点，随着成本持续下降和平价上网的实现，行业成长逻辑逐渐摆脱对政策和补贴的依赖，进入一个新的十年高速成长期。

主要观点

• 平价上网的三个阶段：光伏发电将依次实现工商业用户侧平价、居民用户侧平价和发电侧平价。
• 2019年左右实现发电侧平价：光伏LCOE将逐步下降，预计在2019年左右低于煤电成本，使新建光伏电站更具经济性。
• 2026年开始替代存量煤电：当光伏LCOE低于在运煤电厂营运成本时，将打开广阔的存量电力市场空间。
• 未来12年用电需求翻番：预计2030年全国用电需求将增长至13万亿千瓦时以上，新能源汽车将显著加速用电需求增长。
• 光伏装机量将大幅增长：在2024年和2028年分别迎来两次新增装机高峰，新增装机量预计达到288GW和339GW。
• 电力结构显著改善：到2030年，非化石能源发电量占比将达50%，光伏装机量占总装机比例将达52%。

关键信息

市场数据

成本测算模型

平价上网时间点测算

• 2019年左右实现发电侧平价：光伏LCOE将下降至0.515元/kWh，低于煤电LCOE（0.376元/kWh）。
• 2026年左右实现替代存量煤电：光伏LCOE将低于煤电营运成本，形成替代效应。

用电需求预测

• 2020年：全国总用电需求7.9万亿千瓦时，较2017年增长25%。
• 2025年：全国总用电需求9.8万亿千瓦时，较2017年增长55%。
• 2030年：全国总用电需求13.2万亿千瓦时，较2017年增长109%。

新能源汽车用电需求

• 2017年：新能源汽车保有量约176.8万辆，用电需求约227亿kWh。
• 2020年：预计新能源汽车保有量达267万辆，用电需求约400亿kWh。
• 2030年：预计新能源汽车保有量达2573万辆，用电需求约1.315万亿kWh。

光伏装机量预测

• 2018年：新增装机约60GW。
• 2019年：新增装机约85GW。
• 2024年：新增装机约288GW。
• 2028年：新增装机约339GW。

光伏装机占比

• 2023年：光伏装机量占电力装机比例超过30%。
• 2030年：光伏装机量占电力装机比例提升至52%。

电力结构预测

• 2030年：非化石能源发电量占比将达到50%，其中光伏占比将超过30%。
• 2030年：煤电装机占比将下降至17%，煤电发电量占比将下降至30%。

投资建议

推荐企业

• 制造主产业链和辅材龙头：隆基股份、信义光能、通威股份、福斯特。
• 分布式开发龙头：正泰电器、林洋能源、阳光电源。
• 核心生产设备供应商：晶盛机电、京运通。

投资评级说明

风险提示

• 光伏成本下降不及预期。
• 土地及屋顶资源受限。
• 国际贸易环境恶化。