20251201-弘业期货-绿色聚焦之行情展望篇_供需小幅走弱_盘面持续回落_31页_9mb

焦煤焦炭市场分析报告总结

第一部分：市场观点

值得观望情绪增加
宏观与商品期货下行共振，交易逻辑转向博弈情绪，盘面或止跌反弹。

第二部分：宏观地产跟踪

地产信号偏弱
固定资产投资与房地产高频数据疲软，商品房成交与房企出货表现弱势，监管情绪平台化。

第三部分：焦煤供需跟踪：供需结构分化

焦煤基本面

• 供应：矿山开工率下行，精煤日产回升有限；蒙煤通关恢复贡献增量，准静置需求反弹支撑增量。
• 需求：铁水量小幅回落，钢厂补库放缓、仍处高位；焦化厂产能利用率回升但库存在去库与偏紧之间切换。
• 库存：上游累库压力加剧，港口库存累积；下游钢厂库存季节性补充，整体情绪趋于谨慎。

第四部分：焦炭供需跟踪：供需关系边际走弱，但韧性未破

焦炭基本面

• 供应：焦化利润修复助推开工提升，产量环比止跌。
• 需求：铁水回落拖累需求；钢厂库存稳定，开工下滑与补库放缓拖累焦炭流转。
• 价格：首轮提降开启，利润托底供需韧性，基差趋近成本支撑价格预期。

第五部分：核心结论与关注方向

• 逻辑聚焦：宏观情绪扰动与供需现实弱修复博弈，预计盘面短线止跌回暖。
• 关注要点：
  • 宏观政策预期变化
  • 安监力度与补库节奏
  • 焦煤期货合约基差估值、算法投资策略调整方案

本轮大宗商品分析聚焦供需核心，基于数据勾勒产业逻辑，提供场景化行业洞见。📬 分享 |微信