20241021-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_15页_5mb

铜：库存持续减少，价格涨跌受限

国泰君安期货研究认为，铜库存持续减少，这可能对价格回落形成一定限制。基本面支撑力度有待观察。

铝：市场情绪反复，暂有调整需求

铝市场情绪波动，供求平衡偏中性，价格可能进入一段震荡整理期，短期内缺乏明确方向。

氧化铝：现货价格坚挺，维持盘整格局

氧化铝现货市场仍表现出一定的强度，价格维持高位盘整态势，基本面暂不具备大幅波动的条件。

锌：供应矛盾突出，价格具备支撑

锌供应端出现紧张，缺口可能持续，基本面支撑价格表现相对坚挺，价格短期震荡上行概率较大。

铅：供需矛盾不尖锐，价格宽幅调整

铅市暂未出现明显供需失衡，可能存在小幅宽幅整理，整体维持宽松格局。

镍：基本面趋于复杂，价格低位震荡

镍的上行空间受到基本面限制，预计维持低位震荡运行节奏，策略上可以关注中线支撑区。

不锈钢：矿价动力下降，钢厂利润缩紧

不锈钢矿端定价影响力减弱，镍铁价格压制钢厂利润，供应端可能面临成本控制压力，价格不排除小幅承压可能。

工业硅：库存持续累库，价格承压运行

工业硅市场库存持续累积，供需结构呈现偏弱预期，价格运行仍承压，短期以偏弱震荡看待。

碳酸锂：价格区间运行，缺乏明确突破信号

碳酸锂延续区间震荡走势，近期波动幅度有限，国内需求和出口方面暂无显著变化支撑，价格或维持胶着。

铝与氧化铝联动：Alcoa西班牙冶炼厂合作复产存外部依赖

新闻显示，Alcoa将与西班牙能源公司合作以推进SanCiprián冶炼厂复产，但依赖于政府补贴、环保审批及工会支持等多个外部条件达成，当前尚存不确定性，复产进度可能影响铝和氧化铝中期供应格局。

锌供应中断：澳洲世纪锌业冶炼厂火损事件影响

世纪锌业因管道设施毁损暂停运营，预计本季度减少锌产量9680吨，成为基本金属的一大扰动因素，或将支撑锌价格。

注意事项

• 研报均提示“请务必阅读免责条款”
• 各品种趋势强度均为中性（0）
• 市场动态强调政策与供需变动对价格构成影响