20120731-KPMG_China-香港资本市场通讯_-_第二期,_二零一二年七月_11页_493kb

2012年香港资本市场通讯第二期总结

市场表现

2012年上半年，香港首次公开招股市场融资额显著下降，总金额为港币46亿7,700万元，相比2011年上半年的79亿7,600万元减少42%。发行宗数为51宗（不包括介绍上市），平均规模约港币53亿元。主要原因是投资者对全球经济不确定性和中国经济放缓的担忧，导致市场谨慎，散户认购需求不足。战略投资者的作用至关重要，例如格拉夫推迟筹资，因市场条件不佳。融资额下降的公司包括海通证券和阳光油砂。

监管变化

香港证监会加强保荐人监管，通过咨询文件提出新建议。要求保荐人完成尽职审查、确保申请版本完整，并明确对虚假陈述的法律责任。咨询文件讨论公众与业界意见，包括提前公开申请版本可能带来的商业敏感性问题，但支持高质量初稿。参会者担忧多重保荐人可能导致工作分散，但赞同每宗交易保荐人数的合理性控制。咨询延期至2012年11月17日。

其他事项

证监会发布的《双重存档简讯》强调上市申请材料缺失，如预测假设与事实不符、文件不完整或信息披露不充分。联交所发布多份指引信，改进上市文件披露，包括所得款项用途、盈利预测、分销模式风险以及资金流动性，确保披露更透明和详细。上市决策案例讨论了母公司依赖问题和矿业公司豁免标准，强化了审核标准。

前瞻展望

尽管上半年市场表现疲软，下半年有望好转。中国的经济刺激计划，如放宽银行准备金和下调利率，可能注入流动性，推动新股发行。2012年前四个月新股上市宗数升至49家，融资额港币49亿5,000万元，显示复苏迹象。预计推迟发行的公司将在年底之前推进上市。整体上，监管强化和市场环境改善将提升首次公开招股的质量。