20211101-华龙期货-股指期货周报_震荡走势_等待市场的方向性选择_4页_452kb

投资指南总结

核心内容概述

本报告发布于2021年11月1日，由华龙期货投资咨询部研究员邓夏羽撰写，旨在分析当前市场走势，为投资者提供宏观面、估值面及技术面的综合判断，并给出操作建议。

市场回顾

• IF2111（沪深300指数期货）上周报收于4910.0点，较前一周下跌48.8点，跌幅为0.98%。
• IH2111（上证50指数期货）报收于3269.8点，较前一周下跌48.4点，跌幅为1.46%。
• IC2111（中证500指数期货）报收于7015.4点，较前一周上涨11.2点，涨幅为0.16%。
• 北向资金：10月22日，沪深港通北向净买入47.39亿元，南向净买入7.34亿元，显示外资对A股市场的部分信心。

宏观面及消息面分析

1. 中国制造业PMI

• PMI指数：10月为49.2%，环比下降0.4个百分点，继续低于临界点50%，表明制造业景气度有所减弱。
• 指标意义：PMI是监测宏观经济走势的先行性指数，高于50%表示经济扩张，低于50%表示收缩。
• 综合PMI产出指数：10月为50.8%，环比下降0.9个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所放缓。

2. 非制造业PMI

• 非制造业商务活动指数：10月为52.4%，环比下降0.8个百分点，但仍高于临界点，非制造业继续保持扩张。

3. 重要政策消息

• 北交所基础制度发布：证监会于10月30日公布北交所基础制度，明确11月15日开市。精选层超过68家公司将全部平移至北交所，标志着中国资本市场进一步完善。

4. 三季报数据

• A股三季报披露收官：共4511家上市公司披露2021年三季报，其中2958家实现净利润同比增长，占比达65.57%。
• 周期股增速回落：周期类个股单季增速有所放缓，显示部分行业增长动力减弱。

估值分析

• 中证500指数：TTM市盈率为17.77倍，处于3.91%的分位水平；PE为19.77倍，PB为1.94倍。
• 沪深300指数：TTM市盈率为13.3倍，处于69.73%的分位水平；PE为13.3，PB为1.61倍。
• 上证50指数：TTM市盈率为11.08倍，处于77.54%的分位水平；PE为11.1，PB为1.36倍。

分位点说明

• 分位点：表示当前估值在历史中的相对位置，3.91%分位表示中证500估值处于历史较低水平。
• 机会值、中位数、危险值：分别对应20%、50%、80%的分位点，用于评估市场估值的高低风险。

技术面及操作建议

• 上证指数：上周五在3500点遇支撑反弹，后市需关注3500点一带的支撑，该位置可能成为中期多空分水岭。
• 沪深300指数：关注4600-4700点一带的支撑。
• 中证500指数：关注6900-7000点一带的支撑。
• 创业板指数：近期走势强劲，距离创出本轮新高仅一步之遥，若能持续强势，可能对市场情绪起到提振作用。

主要观点与关键信息

主要观点

• 当前A股市场整体呈现震荡走势，投资者需关注市场方向性选择。
• 制造业PMI持续低于临界点，显示经济景气度减弱，未来可能出台宽松政策（如降准、降息）以刺激市场。
• 非制造业仍保持扩张，对市场有一定支撑作用。
• 北交所即将开市，精选层企业将平移至北交所，市场结构有望进一步优化。
• A股三季报显示盈利增长态势良好，但部分行业增速回落，需警惕结构性分化。

关键信息

• PMI数据：制造业PMI为49.2%，非制造业为52.4%，综合PMI为50.8%。
• 北交所开市：11月15日正式开市，精选层企业将平移。
• 三季报表现：近7成公司净利同比增长，但周期股增速回落。
• 估值分位：中证500处于较低估值水平，沪深300、上证50处于中等偏上水平。
• 技术支撑：上证指数关注3500点，沪深300关注4600-4700点，中证500关注6900-7000点。

总结

当前市场处于震荡状态，宏观经济数据显示一定的下行压力，但非制造业仍保持扩张。北交所的设立为市场注入新活力，同时三季报数据反映上市公司盈利增长良好。投资者应关注技术支撑位，把握市场方向性选择的时机。