20260322-华泰期货-新能源及有色金属周报_宏观因素扰动市场情绪_碳酸锂价格震荡走低_7页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了近期碳酸锂市场的走势及影响因素，指出在宏观因素和地缘政治冲突的扰动下，碳酸锂价格呈现震荡下行趋势。尽管供应端恢复生产，但需求端新能源车销量不及预期，叠加津巴布韦出口政策影响，市场情绪受到压制，导致价格波动。同时，库存维持低位，为价格提供一定支撑，但去库节奏有所放缓。

主要观点

价格走势

• 碳酸锂2605合约本周震荡下行，周跌幅为 -5.41%。
• 价格波动剧烈，主要受到地缘政治冲突、宏观因素以及新能源车销量不及预期的影响。

供应端分析

• 国内锂盐厂周度产量为 24186吨，环比增加 760吨。
• 各类型原料产量：
  • 辉石产碳酸锂：14914吨（环比+380吨）
  • 云母产碳酸锂：3197吨（环比+260吨）
  • 盐湖产碳酸锂：3565吨（环比+70吨）
  • 回收产碳酸锂：3565吨（环比+70吨）
• 津巴布韦出口政策可能制约后续供给增量。

消费端分析

• 磷酸铁锂产量环比 +1.56%，三元材料产量环比 +1.19%。
• 钴酸锂产量环比 +4.76%，锰酸锂产量环比 +2.50%，六氟磷酸锂产量环比 +2.46%。
• 储能需求仍具支撑，但下游采购节奏偏谨慎，整体库存维持低位。

库存情况

• 现货库存 98873吨，环比 -86吨。
• 下游库存 +458吨，冶炼厂库存 +316吨，其他库存 -860吨。
• 本周仍维持去库格局，但去库速度放缓。

利润分析

• 锂精矿价格随碳酸锂期货价格波动。
• 锂盐厂采购矿偏多，生产积极性较强，锂矿贸易维持矿价坚挺。
• 自有矿和盐湖企业利润空间仍较丰厚，外采矿企业利润维持。
• 加工环节利润受挤压，当前加工费略有上升，但整体利润仍偏低。

策略建议

短期策略

• 单边策略：建议 区间操作，可 逢低多。
• 跨期、跨品种、期现策略：无明确建议。
• 期权策略：建议 卖出虚值看涨期权。

风险提示

1. 消费端持续超预期。
2. 矿端复产不及预期。
3. 宏观情绪及持仓变动影响。

图表说明

• 图1至图15展示了锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料等价格走势及库存数据。
• 图表来源包括 SMM、Mysteel、同花顺 等机构。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579

联系人信息

• 葡一杭：从业资格号 F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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