20221224-国金证券-机械行业研究_日本出口中国机床订单连续4月增长_16页_1mb

机械行业研究总结

核心内容

行业动态

• 日本出口中国机床订单连续4月增长：11月来自中国订单额同比增长11.3%，达到294亿日元，表明中国高端制造业投资意愿回升，新能源汽车、航空航天等行业推动高端机床需求增长。
• C919验证飞行启动：东航接收的全球首架C919飞机将于12月26日开始100小时验证飞行，预计2023年春季投入商业运营，大飞机产业链进入发展新阶段。

行业趋势

• 通用机械需求周期：通用机械行业需求领先库存周期约6-12个月，预计明年初将开启新一轮需求上升周期。
• 工程机械复苏：11月挖掘机销量同比增长15.8%，出口增长44.4%，受益于稳经济政策及基建投资加速，建议关注三一重工、徐工机械等主机厂及核心零部件企业。
• 锂电设备高景气度：10月动力电池装车量同比增长98.1%，宁德时代等企业重启扩产，带动锂电设备板块需求。
• 科学仪器国产替代加速：政策推动下，高校和科研机构加快更新仪器设备，国产厂商如普源精电、鼎阳科技、优利德等推出新品，提升市场竞争力。
• 激光设备渗透率提升：激光加工技术向传统制造业渗透，德龙激光等企业受益于技术进步及市场需求增长。
• 油服装备高景气度延续：布伦特原油均价上涨，全球在用钻机数量增加，油服装备需求旺盛，关注中石油、中海油等企业。

主要观点

• 高端制造需求回升：日本机床订单连续增长，显示中国高端制造业投资意愿回升，尤其在新能源汽车、航空航天等领域。
• 需求周期预测：通用机械行业需求周期约为3-4年，当前处于周期拐点，预计明年初需求将回升。
• 政策推动行业发展：设备更新改造专项再贷款、新能源政策等推动科学仪器、锂电设备、光伏设备等细分行业快速发展。
• 技术驱动增长：激光技术、机器人技术、半导体激光器等技术进步推动相关设备需求增长，提升行业竞争力。
• 行业复苏与增长：工程机械、锂电设备、光伏设备等行业受益于政策及市场需求，预计未来将保持高景气度。

关键信息

• 投资建议：推荐关注科德数控、合锻智能、德龙激光、天宜上佳、永创智能等企业。
• 数据与指标：工业机器人、金属切削机床、叉车等通用机械产品产量数据反映需求周期变化。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、政策及扩产不及预期可能对行业产生影响。

重点股票组合

行情回顾

• 本周表现：SW机械设备指数下跌5.00%，在申万31个一级行业中排名第21；沪深300指数下跌3.19%。
• 年初至今表现：SW机械设备指数下跌22.28%，排名第22；沪深300指数下跌22.51%。
• 细分板块表现：本周涨幅前五的板块为工程机械、楼宇设备、制冷空调设备、轨交设备Ⅱ、仪器仪表；涨幅靠后的板块为其他专用设备、能源及重型设备、机床工具等。

行业重要动态

核电板块

• 低放废液热泵蒸发样机研制成功：我国处理能力最大的低放废液热泵蒸发工程样机完成50天试验。
• 秦山核电提前完成年度发电任务：秦山核电9台机组提前11.4天完成年度发电目标。
• 三门核电3号机组钢结构安装开工：三门核电二期工程3号机组常规岛主厂房钢结构安装工程启动。
• 中核二四取得电力设施许可证：公司获得承装（修、试）电力设施许可证，有利于产业链完善。

锂电板块

• 国轩高科增资子公司：计划对江苏国轩增资16.34亿元，加快产能建设。
• 宁德时代与吉利合资项目投产：时代吉利动力电池宜宾项目一期全面投产。
• 宁德时代获英国大单：与Gresham House达成7.5GWh长期供货意向，目标扩大至10GWh。
• LG新能源扩产：计划投资213.2亿元，扩大韩国忠清北道奥昌电池厂产能。
• 欧科工业空调获创新奖项：获评“年度卓越服务企业”和“年度创新企业”。

光伏设备板块

• 海源复材突破电镀铜技术：电镀铜技术可降低成本50%，转换效率提升0.3%。
• 联泓新科投建一体化项目：计划投资125亿元，建设新能源材料和生物可降解材料项目。
• 艾能聚冲刺北交所IPO：专注于分布式光伏电站投资运营。
• 天合进军光伏制氢：发布“天擎”系列新品，拓展光伏应用领域。
• 金石能源签订4GW光伏设备订单：与京山轻机子公司签订设备采购合同。

通用机械板块

• 高新兴机器人完成A轮融资：获5000万元融资，用于市场拓展和产品研发。
• 维斯塔斯进入机器人行业：推出风电叶片机器人BladeRobots，拓展业务范围。
• 罗森博特完成B轮融资：获超亿元融资，用于手术机器人研发及全球化推广。
• 自主水下机器人完成海试：完成5100米海底测试，用于矿产资源勘探。
• 源杰科技登陆科创板：专注于半导体激光器芯片，应用于通信及数据中心等领域。

风险提示

• 宏观经济变化：若宏观经济下行，企业资本开支可能减少，影响机械行业需求。
• 原材料价格波动：原材料价格大幅波动将增加中下游成本压力，影响盈利。
• 政策及扩产不及预期：新能源产业受政策影响较大，若政策出现波动，可能影响设备厂商订单及收入。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。