20241012-国金证券-策略点评_市场底_夯实_盈利底_尚需耐心_2页_528kb

根据报告内容，现总结如下：

财政政策积极信号延续

国务院10月12日新闻发布会明确了财政政策的逆周期调节力度。会议表示财政具有足够的韧劲实现收支平衡，中央财政仍有举债和赤字提升空间，这标志着财政政策由稳健转为积极。会议强调，财政政策将从“负债端”发力，通过债化、房地产、民生等领域政策，帮助企业与居民减轻债务压力、改善资产负债表。

具体财政发力方向

• 化解地方债务风险：2023年债务化解已初见成效，后续23万亿元专项债将用于扶持高风险地区，清理拖欠账款。
• 支持房地产行业：将采取政策工具稳定市场，包括利用专项债支持土地储备、收购存量商品房、优化税收政策等。
• 加大民生保障：加强对教育、学生等重点群体的支持；此外，并通过发行特别国债来提升国有银行资本充足率，提升银行信贷投放意愿。

资产结构优化的效果

财政与货币政策有望联动改善居民和企业资产结构。从居民角度看，主业稳定政策将缓解债务负担，并增强消费信心。从企业层面看扩大解债、减缓资产负债，有利于促进投资活动。

市场影响与投资建议

政策面连续升温，叠加居民资产负债表修复，有理由保持市场中性偏乐观。预计2025年三季度前后将会出现盈利拐点，当下市场更多由流动性与情绪驱动。短期内建议关注中盘增长性板块，尤其是资金扩张意愿强、股息率较高的企业。

综上所述，国家持续强有力的财政与货币政策有助于修复经济链条、提振市场信心，预计短期内将继续筑牢市场底部，推动经济高质量增长。面对全球变量和潜在下行风险，投资者仍需保持弹性配置策略。