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高切低轮动，继续关注深海、脑机和消费电子——每周主题、产业趋势交易复盘和展望

一、本周市场回顾

1. 指数表现

• 上证指数：本周上涨1.40%，周量能变化为-3.0%，2025年4月8日以来涨幅12.1%，当前PE-TTM为15.2%，处于2019年以来的90.0%分位数。
• 万得全A：上涨1.22%，周量能变化为-3.0%，2025年以来涨幅6.2%，当前PE-TTM为20.0%，处于2019年以来的82.5%分位数。
• 中证A50：上涨1.46%，周量能变化为-11.5%，2025年以来涨幅0.6%。
• 科创50：下跌0.35%，周量能变化为-12.2%，2025年以来涨幅-0.4%。
• 北证50：下跌1.71%，周量能变化为-17.8%，2025年以来涨幅36.3%。

2. 市值风格

• 小盘股相对优势：滚动30个交易日的相对收益表现显示，小盘股的相对优势在正数区间震荡。
• 成长股相对价值股：成长股相对价值股的收益差也保持在正数区间震荡。

3. 参与者表现

• 国家队指数：本周上涨1.97%，2024年9月24日以来涨幅16.32%，2025年以来涨幅0.91%。
• 陆股通重仓指数：上涨1.51%，2024年9月24日以来涨幅25.88%，2025年以来涨幅2.88%。
• 私募重仓指数：上涨1.22%，2024年9月24日以来涨幅54.71%，2025年以来涨幅13.83%。
• 市场情绪指数：上涨0.79%，2024年9月24日以来涨幅66.45%，2025年以来涨幅14.27%。

4. 融资融券

• 两融余额：本周增加至接近1.86万亿。
• 市场情绪变化：从涨跌比例看，周五市场情绪明显降温。

二、产业趋势交易回顾与展望

1. 本周强势方向

• 钢铁、建材、光伏：受益于中央财经委员会第六次会议强调“纵深推进全国统一大市场建设”，释放“反内卷”信号。
• 创新药：受益于卫生健康委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》。
• 脑机接口：国家药监局表示将配合相关部门出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策。
• 船舶：中央财经委员会第六次会议强调“推动海洋经济高质量发展”。

2. 强势题材

• TMT类：7月9日，新松多可仿生人形机器人新品发布会；三星举办Unpacked新品发布会；7月11日，三七互娱的新游戏《斗罗大陆:猎魂世界》全平台公测；Meta与欧克利联合发布AI眼镜并开启预售。
• 泛科技类：2025空天信息大会、电解液创新发展论坛、中国汽车论坛等。
• 非科技类：《上海证券交易所程序化交易管理实施细则》开始施行；美国与欧盟等国家的关税谈判期限截至日。

3. 中期配置逻辑

• 活跃内循环：

  • 关注“两重、两新”结构性增量，如消费电子、工业自动化设备、工业软件。
  • 关注“化债”相关行业，如环保、建筑、机械、信创等ToG行业，以及低空、车路云等科技新基建领域。
  • 关注消费新增长点，如情绪经济、国货潮品、多胎等。

• 科技自立自强：

  • 关注人工智能产业，如AI Agent、AI应用（如AI眼镜）、人形机器人、自动驾驶等。
  • 关注新能源技术，如光伏/锂电新技术（BC、HJT、固态电池）、新型电力系统、未来能源（核电/聚变能源）。
  • 关注“卡脖子”环节的技术突破，以及国产化渗透方向，尤其是以HBM为核心的芯片制造产业链。
  • 关注空天信息技术，如低空经济、卫星及商业航天。
  • 关注数据要素，如数据要素授权运营平台、数据资源开发商、医保数据要素、数据跨境流通、数据安全。

• 扩大对外开放：

  • 关注跨境电商、数字贸易、免税、入境旅游等。

三、风险提示

• 国内经济复苏不及预期：可能加剧市场不确定性。
• 海外降息及特朗普政府对华政策不确定性：可能对A股资金面造成负面影响。
• 地缘政治事件“黑天鹅”：可能使国内外局势趋于紧张。
• 行业基本面不确定性：行业供需波动、新技术突破进度及产业政策变化可能影响公司业绩表现。