> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：地缘动荡，重视能源安全 ## 核心内容 本报告围绕“地缘动荡，重视能源安全”主题，从**市场回顾**、**产业趋势交易回顾与展望**、**风险提示**三个方面展开分析，旨在为投资者提供近期市场动态与未来行业配置方向的参考。 --- ## 1. 本周市场回顾 ### 市场整体表现 - **全A日均成交额**：接近2.5万亿元，环比上周减少超1400亿元。 - **指数涨跌幅**： - **创业板指**：周涨幅2.51%，表现最佳。 - **中证红利**：周涨幅1.60%，整体有超额收益。 - **沪深300**：周跌幅0.19%，表现相对平稳。 - **上证指数**：周跌幅0.70%，表现偏弱。 - **科创50**：周跌幅2.88%，跌幅最大。 ### 风格表现 - **市值风格**：小盘股相对大盘股的收益差震荡回落至0轴。 - **成长/价值风格**：成长股相对价值股的收益差在负数区间震荡。 - **参与者表现**：QFII、陆股通持仓表现弱于大盘，显示外资情绪偏谨慎。 ### 交易活跃度 - **两融余额**：本周增加至2.66万亿元附近，显示市场融资需求有所回升。 - **涨跌情况**： - 本周全A指数周跌幅为0.48%，涨跌停个股数量波动较大，涨停与跌停均出现。 --- ## 2. 产业趋势交易回顾与展望 ### 本周强势方向 - **TMT类**： - NVIDIA GTC大会、光纤通信会议、亚马逊云科技出海大会、华为中国合作伙伴大会等科技相关活动密集举行，推动市场对AI、通信、云计算等领域的关注。 - **泛科技类**： - 商业航天产业发展大会及展览、岚图汽车港股上市预期，进一步刺激科技与创新板块。 - **非科技类**： - 中国1-2月经济数据发布、美联储利率决议等宏观事件影响市场情绪。 ### 行业配置主线 报告提出2026年行业配置将围绕以下两条主线展开： #### $\spadesuit$ 科技与安全 - **AI能力闭环**：看好国产算力及芯片制造产业链，关注AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人和ToB端AI应用。 - **资源与能源安全**：关注战略资源品（如铜、铝、锡等）重估，以及新型能源体系建设（如储能、绿色氢氨醇、固态电池、钙钛矿、核能等）。 #### $\spadesuit$ 改革与增长 - **供给侧反内卷**：关注电解液、正负极、隔膜、多晶硅等光伏主产业链环节的基本面筑底，以及化工、钢铁、动力煤等领域的产能去化。 - **需求侧促消费**：更加重视服务及非耐用品消费，如旅游、航空、酒店、免税购物、体育、速冻、保健品、部分休闲零食大单品等。 --- ## 3. 风险提示 - **国内经济复苏不及预期**：可能加剧市场不确定性。 - **海外降息节奏及特朗普政府对华政策**：可能对A股资金面造成负面影响。 - **地缘政治事件“黑天鹅”**：可能引发国内外局势紧张。 - **行业基本面不确定性**：包括供需波动、新技术突破进度、产业政策变化等，可能影响公司业绩表现。 --- ## 关键信息 - **市场风格**：小盘股相对优势减弱，成长股相对价值股表现不佳。 - **外资态度**：QFII、陆股通持仓表现弱于大盘，显示外资谨慎。 - **行业重点**： - 科技与安全：AI、芯片、新能源、资源安全。 - 改革与增长：供给侧改革、内需消费、产业链优化。 - **投资建议**：关注科技自立自强与经济内循环，提升产业链安全与内生增长韧性。 --- ## 投资评级标准 - **公司投资评级**： - **买入**：预期未来6个月个股涨幅相对基准15%以上； - **增持**：预期未来6个月个股涨幅相对基准5%至15%； - **中性**：预期未来6个月个股涨幅相对基准-5%至5%； - **减持**：预期未来6个月个股涨幅相对基准-15%至-5%； - **卖出**：预期未来6个月个股涨幅相对基准-15%以下。 - **行业投资评级**： - **增持**：预期未来6个月行业指数涨幅相对基准5%以上； - **中性**：预期未来6个月行业指数涨幅相对基准-5%至5%； - **减持**：预期未来6个月行业指数跌幅相对基准5%以上。 --- ## 总结 2026年3月9日至13日期间，A股市场整体震荡下行，创业板指领涨，但多数指数表现偏弱。市场风格上，小盘股与成长股相对收益优势减弱。行业配置上，科技与安全、改革与增长成为两大主线，重点关注AI、芯片、新能源、资源安全及内需消费领域。同时，需警惕国内经济复苏不及预期、海外政策不确定性、地缘政治风险及行业基本面波动等多重风险。