20250621-东吴证券-每周主题_产业趋势交易复盘和展望_关注半导体_脑机接口_深海科技_19页_1mb

半导体、脑机接口、深海科技周报总结

一、核心内容概述

本报告由东吴证券分析师陈刚与研究助理孔思迈发布，时间为2025年6月21日。报告聚焦于半导体、脑机接口、深海科技等产业趋势，对本周市场表现、产业趋势交易回顾与展望进行了分析，并提供了风险提示，旨在为投资者提供参考。

二、本周市场回顾

1. 指数表现

• 上证指数：本周下跌0.51%，较上周缩量15.4%。
• 万得全A：下跌1.07%，日均成交额为1.22万亿元，较上周减少1500亿元。
• 科创50：下跌1.55%，成交量显著下降。
• 中证2000：下跌2.22%，估值分位数达92.4%。
• 北证50：下跌2.55%，2025年以来涨幅为29.1%。

2. 市值风格

• 大小盘风格：小盘股相对大盘股的收益优势回落至零轴下方。
• 成长/价值风格：成长股相对价值股的收益优势也回落至零轴下方。

3. 主要参与者表现

• “国家队”指数：本周上涨0.18%，表现最佳。
• 市场情绪指数：下跌2.63%，反映市场情绪偏弱。
• 陆股通重仓指数：下跌0.94%，外资配置意愿有所下降。

4. 交易数据

• 两融余额：维持在1.82万亿元左右，震荡未变。
• 涨停/跌停数量：本周涨停个股数量减少至53只，跌停个股数量增至21只，市场波动性下降。

5. 行业板块表现

• 强势板块：消费电子、算力通信、半导体、固态电池等板块表现较好。
• 弱势板块：部分传统行业如金融、地产等跌幅较大。

三、产业趋势交易回顾与展望

1. 本周强势方向

• 稳定币：美国参议院通过《天才法案》，推动稳定币发展。
• 算力通信：AI推理算力需求上升，Marvell上调AI定制芯片市场目标。
• 半导体：证监会提出设立科创板科创成长层，提升行业关注度。
• 固态电池：产业进展超预期，技术突破加快。
• 军工与油运：受中东地缘冲突影响，相关板块受资金关注。

2. 重要会议与活动

• TMT类：深圳SCE展会、领益智造机器人发布会、Google Cloud智能制造峰会、中国AI算力大会、苹果电影《F1》上映。
• 泛科技类：高通汽车技术与合作峰会。
• 非科技类：夏季达沃斯论坛、RWA产业大会。

3. 中期配置逻辑

• 活跃内循环：

  • 关注“两重、两新”结构性增量，如消费电子、工业自动化设备、工业软件。
  • 从化债角度，关注环保、建筑、机械、信创等ToG行业，以及低空、车路云等科技新基建。
  • 情绪经济、国货潮品、多胎等消费新增长点值得关注。

• 科技自立自强：

  • 人工智能：关注AI Agent、AI眼镜、人形机器人、自动驾驶等。
  • 新能源：关注BC、HJT、固态电池等新技术，以及新型电力系统、未来能源（核电/聚变能源）。
  • 自主可控：聚焦“卡脖子”环节技术突破，特别是HBM芯片制造产业链。
  • 空天信息技术：关注低空经济、卫星及商业航天。
  • 数据要素：关注数据授权运营平台、医保数据、数据跨境流通与数据安全。

• 扩大对外开放：

  • 关注跨境电商、数字贸易、免税、入境旅游等开放型产业。

四、风险提示

1. 国内经济复苏不及预期：可能加剧市场不确定性。
2. 海外降息节奏与特朗普政府对华政策：对A股资金面可能产生负面影响。
3. 地缘政治事件：如中东冲突等，可能引发国内外局势紧张。
4. 行业基本面波动：新技术突破、供需变化及政策调整可能影响公司业绩表现。

五、投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨幅相对基准超过15%；
  • 增持：预期未来6个月个股涨幅介于5%-15%；
  • 中性：预期未来6个月个股涨幅介于-5%至5%；
  • 减持：预期未来6个月个股跌幅介于-5%至-15%；
  • 卖出：预期未来6个月个股跌幅超过15%。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内行业指数相对基准涨幅超过5%；
  • 中性：预期未来6个月内行业指数相对基准涨幅介于-5%至5%；
  • 减持：预期未来6个月内行业指数相对基准跌幅超过5%。

六、总结

本周A股市场整体承压，蓝筹价值板块表现相对较好，而成长与小盘股表现疲软。在产业趋势方面，半导体、算力通信、固态电池等科技相关领域受到关注，同时地缘政治因素也对军工、油运等板块产生影响。中期配置建议围绕“内循环”、“科技自立自强”与“扩大开放”三大逻辑展开，重点关注人工智能、新能源、自主可控、数据要素及跨境电商等方向。投资者需注意国内外经济与政策不确定性带来的风险。