20200908-中航证券-军工行业深度报告_新时代的中国航天_125页_2mb

中国航天产业深度报告总结

核心内容概述

本报告由中航证券金融研究所发布，分析师张超，研究助理王宏涛。报告聚焦于中国航天产业的新时代发展，重点分析了导弹、运载火箭、卫星、空间飞船和深空探测器五大细分领域，探讨了航天产业的技术特性、经济特性、市场参与主体以及未来发展趋势。报告指出，中国航天产业在面对国际技术封锁下，坚持自主可控，取得了显著进展，并随着商业航天的兴起，展现出新的发展动力。

主要观点

• 航天产业的重要性：航天产业不仅是国家安全的战略基石，也是科技进步与经济社会发展的重要推动力，代表国家综合国力和科技水平。
• 全球航天产业趋势：近年来，全球航天产业呈现快速发展的态势，各国开始重视航天产业，尤其是美国、俄罗斯、法国及日本相继组建太空军，商业航天成为新驱动力。
• 中国航天发展现状：中国航天产业起步较晚，但发展迅速，航天发射次数近年来蝉联世界第一，重大工程如北斗三号、天宫空间站等取得决定性成果。
• 商业航天崛起：商业航天成为航天产业发展的重要推动力，国家政策支持下，商业航天企业如SpaceX等在全球范围内具有重要影响。中国商业航天公司如星际荣耀、蓝箭航天等也在快速成长。
• 航天产业的系统性与复杂性：航天产业具有“四高一长”的特点，即高技术、高投入、高风险、高效益和长周期，需进行系统性、审慎客观的研究。
• 政策支持：国家出台多项政策鼓励商业航天发展，如《国务院关于创新重点应用领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》及《关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知》等，为航天产业的多元化发展提供了支持。
• 未来发展趋势：航天产业将向自主化、智能化、模块化、标准化发展，同时卫星互联网、空间站建设、深空探测等将成为重点发展方向。

关键信息

1. 航天产业分类及特点

• 航天产业主要分为导弹、运载火箭、卫星、空间飞船、空间探测器五个细分领域。
• 航天产业具有高技术、高投入、高风险、高效益和长周期“四高一长”的特点。
• 技术特性包括系统性强、协作面广、技术复杂度高、研制周期长等。
• 经济特性包括用途多重性、高投资、高风险、高效益等。

2. 中国航天发展历程

• 中国航天产业自1956年起逐步发展，经历了从无到有、从小到大的转变。
• 重要里程碑包括：1970年发射第一颗人造卫星东方红一号；2003年神舟五号成功实现载人航天飞行；2020年北斗三号全球卫星导航系统建成并开通。
• 中国航天发射次数近年来保持增长，2018年居全球第一位，2020年预计达到40次以上。

3. 商业航天发展

• 商业航天是航天产业发展的新引擎，与传统航天相比，其产业链更灵活、重视市场价值、融资方式多样化。
• 中国商业航天在政策支持下迅速发展，2014年《国务院关于创新重点应用领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》成为商业航天发展的政策依据。
• 2018年国内商业航天企业数量达到141家，主要集中在卫星制造、发射及应用领域。

4. 市场参与主体

• 国家队：以航天科技集团和航天科工集团为主，承担主要航天工程任务，如“快舟”火箭、“鸿雁工程”等。
• 民营企业：数量众多，主要集中在商业航天领域，如星际荣耀、蓝箭航天、银河航天等。

5. 航天产业投资机会

• 航天产业在导弹、运载火箭、卫星等细分领域具有显著的投资机会。
• 商业航天的发展将推动航天产业整体市场规模持续增长，国家队与商业航天将携手并进，协同快速发展。
• 航天产业的未来重点发展方向包括卫星互联网、空间站建设、深空探测、高超音速武器等。

结论

中国航天产业正迎来新时代，其发展在技术、政策、市场等多个层面呈现出快速上升趋势。随着商业航天的兴起，航天产业将更加多元化、市场化，成为国家经济和科技发展的重要支撑。未来，中国航天产业将在导弹、运载火箭、卫星、空间飞船和深空探测器等领域持续增长，并在国际航天产业中发挥越来越重要的作用。