> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI的进击时刻25：英伟达发布Vera Rubin POD平台总结 ## 核心内容 英伟达在GTC 2026上发布了**Vera Rubin POD平台**，该平台专为**Agentic AI工作负载**设计，强调了高吞吐量、低延迟推理、密集的CPU沙箱和大容量上下文内存存储的重要性。Vera Rubin POD平台包含5个机架级系统，构建了一个围绕Agentic AI的异构协同计算架构。 ## 主要观点 - **Vera Rubin POD平台结构** 平台主要由两种机架组成： - **MGX NVL机架（Vera Rubin NVL72）**：承担核心GPU计算任务，通过NVLink互连，是平台的计算核心。 - **MGX ETL机架**：包括Groq3 LPX机架、Vera CPU机架、BlueField-4 STX存储机架和Spectrum-6 SPX网络机架，通过Spectrum-X以太网或Groq3 LPU芯片直接互连实现协同计算。 - **Vera Rubin 1152 SuperPOD配置** 一个Vera Rubin 1152 SuperPOD由以下组件构成： - 16个Vera Rubin NVL72机架（1152 GPU） - 2个Vera CPU机架（512 CPU） - 10个Groq3 LPX机架（2560 LPU） - 2个BlueField-4 STX存储机架（19200TB SSD） - 10个Spectrum-6 SPX网络机架 - **Groq3 LPX机架功能** Groq3 LPX机架用于加速**Decoding阶段**，集成256个LPU处理器，配备128GB片上SRAM和640TB/s带宽。在Vera Rubin NVL72与Groq3 LPX的组合中，GPU负责Prefill和Attention计算，LPU则专注于FFN计算，实现每用户400 TPS条件下，每兆瓦性能提升35倍。 - **Vera CPU机架功能** Vera CPU机架集成256个Vera CPU，采用高密度液冷设计，支持超过22500个并发强化学习（RL）或代理（Agent）沙箱环境，用于测试、执行和验证Vera Rubin NVL72与LPX的输出结果。 ## 关键信息 - **技术亮点**：Vera Rubin POD平台通过异构计算架构提升AI推理效率，特别适用于Agentic AI场景。 - **性能提升**：在每用户400 TPS的条件下，Vera Rubin NVL72与Groq3 LPX组合相比NVIDIA GB200 NVL72，性能提升35倍。 - **系统组成**：SuperPOD系统包含多种机架，涵盖计算、存储、网络和沙箱支持，构建完整AI计算生态。 - **投资建议**：关注AI产业链核心受益标的，重点在模型创新与CAPEX（资本支出）筑基方面。 - **风险提示**： 1. AI产业发展及需求不及预期； 2. AI服务器出货量不及预期，受企业IT支出和供应链影响； 3. 国产厂商技术和产品进展不及预期。 ## 相关研究 | 研究标题 | 日期 | |----------|------| | 半导体制造崛起系列1:混合键合是芯片3D集成的核心基石 | 2026-03-02 | | AI的Memory时刻8:HBF在读为主应用优势显著 | 2026-02-26 | | AI的Memory时刻7:SRAM提升AI推理速度 | 2026-02-26 | ## 重点公司估值和财务分析（部分） | 股票简称 | 股票代码 | 货币 | 最新收盘价 | 最近报告日期 | 评级 | 合理价值(元/股) | 2025E EPS | 2026E EPS | 2025E PE | 2026E PE | 2025E EV/EBITDA | 2026E EV/EBITDA | 2025E ROE | 2026E ROE | |----------|----------|------|------------|--------------|------|------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|------------------|------------------|-----------|-----------| | 澜起科技 | 688008.SH | CNY | 146.59 | 2025/07/13 | 买入 | 111.10 | 2.22 | 2.84 | 66.03 | 51.62 | 67.51 | 52.91 | 19.60 | 21.40 | | 兆易创新 | 603986.SH | CNY | 296.00 | 2025/08/26 | 买入 | 183.95 | 2.42 | 3.17 | 122.31 | 93.38 | 118.32 | 102.08 | 9.00 | 10.70 | | 中微公司 | 688012.SH | CNY | 313.01 | 2025/04/18 | 买入 | 226.45 | 3.64 | 5.08 | 85.99 | 61.62 | 99.99 | 67.10 | 10.30 | 12.60 | | 拓荆科技 | 688072.SH | CNY | 334.06 | 2025/04/27 | 买入 | 243.87 | 3.65 | 5.24 | 91.52 | 63.75 | 70.18 | 49.43 | 16.20 | 18.90 | | 北方华创 | 002371.SZ | CNY | 450.00 | 2025/04/27 | 买入 | 574.34 | 13.68 | 17.60 | 32.89 | 25.57 | 33.77 | 26.62 | 19.00 | 19.70 | | 京仪装备 | 688652.SH | CNY | 106.34 | 2026/02/10 | 买入 | 138.57 | 1.20 | 2.13 | 88.62 | 49.92 | 77.67 | 43.89 | 9.00 | 13.90 | ## 分析师团队 - **耿正**：上海交通大学材料科学与工程学硕士，2020年加入广发证券发展研究中心。 - **王亮**：复旦大学经济学硕士，2014年加入广发证券发展研究中心。 - **焦鼎**：中国科学院大学博士，2022年加入广发证券发展研究中心。 - **张大伟**：复旦大学电子与通信工程硕士，2021年加入广发证券发展研究中心。 - **刘倚天**：复旦大学硕士，2025年加入广发证券发展研究中心。 ## 投资评级说明 - **行业投资评级**： - 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $10\%$ 以上。 - 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。 - 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 $10\%$ 以上。 - **公司投资评级**： - 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $15\%$ 以上。 - 增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $5\% -15\%$。 - 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。 - 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 $5\%$ 以上。 ## 联系方式 | 地址 | 广州市 | 深圳市 | 北京市 | 上海市 | 香港 | |------|--------|--------|--------|--------|------| | 广发证券大厦 | 广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼 | 深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦31层 | 北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层 | 上海市浦东新区南泉北路429号泰康保险大厦37楼 | 香港湾仔骆克道81号广发大厦27楼 | | 邮政编码 | 510627 | 518026 | 100045 | 200120 | - | | 客服邮箱 | gfzqyf@gf.com.cn | - | - | - | - | ## 免责声明 本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作，不构成投资建议，仅供参考。投资者应自主作出决策并承担风险。报告内容可能因法律法规或市场变化而调整，广发证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。