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国债期货周报2023-09-18分析总结

周度观点

• 国债期货承压运行：近期央行下调存款准备金率25个百分点，缓解流动性紧张局面，显示政府维持合理流动性的意图，但政府债发行加速与权益市场赎回压力仍存。

宏观数据表现

中国数据：

• 工业增加值表现好于预期：8月规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比增长0.5%，制造业PMI回升至扩张区间。
• CPI和PPI数据：
  • 8月CPI同比上升3%，
  • 核心CPI同比上升4.4%。
• 社会融资规模：8月社会融资规模增量为3.12万亿元，政府债券融资贡献显著。
• 货币供应：8月M2同比增长10.7%，M1同比增长2.2%，剪刀差维持高位。
• 外贸数据：出口同比下降3.2%，进口同比下降1%。
• 社会消费品零售总额：8月同比增长4.6%，其中餐饮收入增长显著。
• 固定资产投资：整体投资增速下降。

美国与欧洲数据：

• 美国8月非农就业人口增加187万人，表现好于预期。
• 核心CPI持续在4%以上指引通胀情况。

政策与事件讲话

• 中国央行年内第二次全面降准释放5000亿元。
• 欧洲央行行长重申尚未讨论降息问题。
• 证监会表示IPO受理工作正常进行。

短期流动性情况

• 9月15日隔夜shibor下跌0.3%，显示短期资金面趋于宽松。

风险提示

• 地缘政治变化与宏观因素调整带来运行变数。

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