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纸浆周报总结（2024年12月20日）

这份报告由东亚期货纸浆研究员刘趣言撰写，聚焦纸浆市场最新动态。

技术面分析：

• 供需不确定性：自4月以来，芬兰、加拿大等地区频繁出现减产停产消息，供应风险增加。尽管24年下半年SUZANO新增产能投产，但国内进口量同比下滑，需求疲软导致整体供应无明显压力。例如，2024年11月纸浆进口总同比-133%。
• 库存情况：欧洲10月纸浆库存环比降445%，国内本周港口库存约1913万吨，环比累库72万吨。
• 价差与价格：ARAUCO和Suzano报价维持稳定；截至本周五，山东地区针叶浆现货价6280元/吨，阔叶浆4450元/吨，价差约1830元/吨；进口盈亏出现倒挂，进口利润不及成本。

基本面要点：

• 供应：11月国内针叶浆和阔叶浆进口量同比显著减少。
• 需求：本周成品纸产量小幅增加，但欧洲需降低；生活用纸、铜版纸等细分领域需求平淡。
• 库存：国内港口库存持续累库。
• 价格及进口盈亏：针叶浆价格持平，阔叶浆小幅上涨；进口利润倒挂反映 global 市场压力。

服务信息：东亚期货提供风险管理、研究分析、交易咨询服务。

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