20170612-华泰证券-电子行业周报_面板维持乐观_三星10nm封测外包长电或受益_23页_1mb

电子元器件行业周报总结

核心内容概述

2017年6月12日发布的电子元器件行业周报指出，行业整体维持乐观态势，尤其在TV面板、智能手机、物联网、AR等细分领域表现突出。报告对多个公司进行了重点推荐，分析了行业供需变化、技术趋势及市场动态，同时提示了潜在风险。

主要观点

1. TV面板与LED市场

• 6月份TV面板价格微幅下调，主要由于终端价格上涨但销量低迷。
• 下半年TV销售将进入旺季，平均尺寸上涨超过2寸，全面屏手机需求增加将推动中小尺寸面板产能消耗。
• LED行业进入复苏期，1H17多数企业业绩预喜，蓝光LED产能满载，晶电Q2营收有望实现两位数增长。
• 小间距LED显示屏市场持续扩张，MicroLED技术有望在未来3年实现技术成熟并进入主流市场。

2. 智能手机与物联网

• 智能手机普及带动了物联网、AR设备的快速发展，如共享单车、AR游戏《Pokemon Go》、苹果ARkit平台等。
• 相关声学、光学器件及连接模块需求将快速提升，建议关注环旭电子等国内龙头。

3. 半导体行业动态

• 三星考虑将10nm以下芯片封装外包给中国厂商，长电科技因其收购星科金朋在韩国设有分厂，可能成为最大受益者。
• 国内半导体设备厂商如北方华创、上海新阳等在政策推动下迎来发展机遇，行业集中度提升，龙头企业受益明显。

4. 市场表现

• 国内电子板块普遍上涨，电子制造Ⅱ、光学光电子、元件Ⅱ涨幅居前。
• 海外市场方面，台湾资讯科技指数上涨，费城半导体指数下跌，汽车电子和安防板块表现不一。

关键信息

行业评级与投资建议

• 行业评级为增持，重点推荐公司包括：劲胜精密、安洁科技、环旭电子、长电科技、北方华创、科森科技、欧菲光、得润电子、中颖电子、蓝思科技、德赛电池、信维通信、欣旺达、合力泰、中茵股份等。

重点推荐组合

消费电子

• 劲胜精密：打破A客户供应链，精雕机突破带动业绩增长，预计2017-2019年EPS分别为0.49元、0.75元、1.03元。
• 安洁科技：收购威博精密，打开OPPO、VIVO供应链，预计2017-2019年EPS分别为1.78元、2.48元、3.28元。
• 环旭电子：SIP全球龙头，受益于可穿戴设备和AR技术，预计2017-2019年EPS分别为0.55元、0.73元、0.86元。
• 长电科技：国内封测龙头，收购星科金朋后有望恢复盈利，预计2017-2018年EPS分别为0.95元、0.16元。
• 科森科技：研发投入增长，技术领先，预计2017-2019年EPS分别为1.92元、2.86元、3.86元。
• 欧菲光：获得苹果认证，受益于OLED和全面屏趋势，预计2017-2018年EPS分别为1.76元、2.56元。
• 得润电子：成功收购Meta，布局汽车电子，预计2017-2018年EPS分别为0.54元、0.95元。
• 蓝思科技：3D玻璃技术领先，预计2017-2019年EPS分别为1.18元、1.53元、1.91元。
• 中颖电子：苹果十周年创新周期下受益AMOLED趋势，预计2017-2018年EPS分别为0.7元、1元。
• 信维通信：并购整合效应显现，布局汽车电子，预计2017-2018年EPS分别为0.95元、1.41元。
• 欣旺达：受益于双电芯趋势，预计2017-2019年EPS分别为0.43元、0.7元、0.99元。
• 合力泰：产能扩张，产品结构优化，预计2017-2018年EPS分别为0.87元、1.3元。
• 中茵股份：布局泛硬件与大健康，预计2017-2018年EPS分别为1.02元、1.43元。

光电

• 京东方A：TV面板出货量增长，布局NB和OLED，预计2017-2018年EPS分别为0.26元、0.36元。
• 利亚德：小间距LED龙头，布局文化科技+金融，预计2017-2019年EPS分别为1.48元、2.31元、3.01元。
• 聚飞光电：背光产品良率高，预计2017-2019年EPS分别为0.3元、0.42元、0.57元。
• 洲明科技：布局电商撮合平台，拓展户外LED市场，预计2017-2018年EPS分别为0.53元、0.73元。
• 佛山照明：LED照明业务改善，预计2017-2018年EPS分别为0.39元、0.51元。
• 光韵达：布局医疗和消费电子，预计2017-2018年EPS分别为0.44元、0.63元。

半导体

• 长盈精密：投资机器人项目，预计2017-2019年EPS分别为1.11元、1.73元、2.3元。
• 东山精密：收购MFLX进入国际FPC市场，预计2017-2018年EPS分别为1.01元、1.38元。
• 南大光电：全球MO源供应商，布局MicroLED，预计2017-2018年EPS分别为0.52元、0.67元。
• 国民技术：安全及射频IC设计龙头，预计2017-2018年EPS分别为0.71元、0.92元。
• 紫光国芯：智能卡与军工IC双龙头，预计2017-2019年EPS分别为0.65元、0.76元、0.99元。

风险提示

• 经济下行可能影响业绩兑现。
• 电子产品渗透率不及预期可能影响行业增长。

行业动态

• IDC数据：2017年一季度VR设备出货量为228万台，AR设备增长显著。
• 苹果发布新iPad Pro：搭载A10芯片，支持HDR和ProMotion技术。
• 三星与LGD竞争苹果OLED供应：三星为当前苹果OLED主要供应商，LGD试图转型为第二供应商。
• 夏普收购eLux：布局MicroLED，推动产业化进程。
• LED行业复苏：行业集中度提升，下游需求增长带动业绩改善。

市场表现

• 国内电子板块周涨幅达4.42%，电子制造Ⅱ涨幅最高为5.05%。
• 海外市场中，台湾资讯科技指数上涨1.39%，费城半导体指数下跌1.21%。

技术趋势

• MicroLED：未来3年有望技术成熟并进入主流市场，成本下降将推动普及。
• LiFi：作为前沿技术，可能带来LED行业新增长点。
• AMOLED：国内厂商加速布局，预计2019年产能达30万片/月。
• 物联网：智能穿戴、AR、智能家居等推动连接模块需求增长。

总结

2017年6月电子元器件行业整体表现乐观，TV面板、LED、智能手机、物联网、AR等细分领域均有积极发展。重点推荐的公司涵盖了消费电子、光电、半导体及安防等多条产业链，受益于行业整合、技术升级和市场拓展。行业集中度提升、技术突破和海外订单增长是主要驱动力，但需关注经济下行和渗透率不及预期的风险。