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尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年5月尿素市场的运行情况，重点围绕出口政策、供需变化、价格走势、库存水平及生产利润等方面展开。整体来看，尿素市场在短期内受到出口政策变动的影响，现货价格有所反弹，但市场情绪仍偏弱，需求疲软导致尿素企业收单量下降，期货价格亦呈现冲高回落态势。预计尿素将维持弱势震荡走势。

主要观点

• 需求疲软：国内复合肥开工率回落，农业需求基本停滞，贸易商采购意愿较低，市场成交清淡。
• 供应变化：尿素产能利用率整体保持高位，但部分企业因检修导致供应有所收缩。
• 出口政策影响：出口窗口期为5个月，短期内对尿素基本面有一定支撑，但国内需求疲软，出口政策难以长期提振市场。
• 国际供应紧张：中东地区多数尿素厂停产，印度招标后国际价格有所回落，但国内外价差依然较大。
• 库存压力：尿素企业库存持续增加，截至2026年5月27日，总库存量达到91万吨，连续三周累库，库存水平接近安全边际。

关键信息

1. 供需数据

• 全国产能利用率：2026年第21周，煤制尿素产能利用率88.96%，环比下跌0.16%；气制尿素产能利用率76.07%，环比上涨0.23%。
• 山东产能利用率：2026年第21周，山东尿素产能利用率96.09%，环比上涨5.27%，主要因鲁南装置检修，其他企业正常生产。
• 复合肥需求：截至2026年5月29日，山东临沂复合肥样本企业尿素需求量1110吨，环比下降15.91%。
• 东北到货量：本周东北尿素到货量7.2万吨，环比增加2万吨，部分区域仍在采购追肥补仓。

2. 库存数据

• 企业库存：截至2026年5月27日，中国尿素企业总库存量92.1万吨，环比增加14.45万吨，增幅18.61%。
• 港口库存：截至2026年5月28日，中国尿素港口样本库存量14.99万吨，环比增加0.2万吨，涨幅1.35%。

3. 价格走势

• 出厂价：主流地区尿素出厂价全面下跌，山东、河南等地报价坚挺，但收单量下滑。
• 基差：心连心、河南晋开、山东宁阳、安徽吴源等企业基差有所波动，部分企业基差达到75元/吨或更高。
• 价差：山东-河南、山东-河北等区域价差保持稳定，安徽-河南价差未明确。

4. 生产利润

• 生产利润：尿素生产利润受原料煤价格上涨影响有所收缩，固定床利润50元/吨，水煤浆盈利130元/吨，气流床利润370元/吨。
• 期货价差：尿素与甲醇、合成氨价差波动，部分价差显示尿素相对其他产品更具竞争力。

5. 原料煤价格

• 电煤价格：2026年12月电煤价格为375元/吨，较年初有所下降。
• 无烟块煤价格：2026年12月无烟块煤价格为750元/吨，保持稳定。
• 烟沫煤价格：2026年12月烟沫煤价格为750元/吨，全年价格基本未变。

6. 开工率

• 全国开工率：2026年12月开工率较年初有所上升，但具体数据未完全展示。
• 气制开工率：2026年12月气制开工率56%，煤制开工率101%，整体开工率维持高位。

交易策略

• 单边策略：建议在1800附近空单止盈，观望为主。
• 套利策略：暂不建议进行套利操作。
• 场外策略：保持观望态度，等待市场进一步明朗。

结论

尿素市场在2026年5月整体呈现弱势震荡格局，受出口政策影响，现货价格有所反弹，但需求疲软限制了价格的持续上涨。尿素企业库存持续增加，供应端虽有收缩，但整体仍处于高位。预计短期内尿素价格将维持震荡走势，需关注出口政策及国际供需变化对市场的进一步影响。