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中原证券2024年第二十期行业周观点

全球“降息潮”对金属板块支撑有限，国内经济复苏节奏放缓，消费市场经历深度调整，医药行业政策端扰动风险依旧，新能源产业链继续去库存化。传媒、电力及公用事业在景气下行中仍录得正收益，电力行业受益于新一轮涨价预期。建议关注成长确定性强、细分领域龙头景气度回升或受降息利好提振的板块。

⚫ 各行业核心观点

🔋 锂电池

表现: 指数下跌625%，板块跑输大盘。
分析: 细分产业链价格持续下行，短期建议谨慎关注投资机会。

🏢 化工

表现: 细分行业中1子行业上涨，32个子行业下跌。
建议: 关注煤化工、轻烃化工与磷化工板块成本优势个股。

🚀 新材料

表现: 研究院普遍认为景气度较差，半导体材料为短期亮点。
核心思路: 长期布局国产替代赛道如半导体材料、光刻胶，配合合成生物学等新兴成长领域。

🪙 有色金属

焦点方向: 黄金受地缘政治支撑反弹，周期板块难有喘息。

🏠 轻工制造

关键驱动: 房地产政策持续优化，家居板块估值处于历史低位，看修复行情。

🌾 农林牧渔

市场表现: 植物蛋白价格因非洲猪瘟影响震荡上行。

🥖 食品饮料

结构变化: 基础消费领域转向盈利修复，新品类如烘焙、保健品受认可度提升。

💊 医药

多重压制: 竞争格局恶化抑制毛利率，但创新药、血制品迎来转机。

🐏 证券

估值提升不足: 弱监管环境下估值修复空间有限，结构分化延续。

🛠️ 机械

主攻方向: 设备更新驱动船舶、人形机器人、机床等板块有望率先突围。

🚗 汽车

分化明显: 华为产业链、智能驾驶技术渗透加速领涨。

☀️ 光伏

去产能深化: 价格持续下探，头部企业优质属性突出。

🏫 电力及公用事业

防御属性高端: 内生增长+涨价预期推动估值修复。

📺 传媒

内容娱乐+AI双主线: 暑期档期预判、AI应用走向构成配置逻辑。

💻 通信

AI手机增长加速: 手机智能化趋势延续带来估值支撑。