20240902-东方财富证券-中岩大地-003001.SZ-2024年中报点评_业务转型高景气赛道+提质增效_业绩重回高增通道_4页_477kb

中岩大地2024年中报总结

根据中岩大地（003001）2024年中报报告分析，现对其业绩及未来展望进行如下总结：

一、业绩表现

1. 公司上半年实现收入409亿元，同比下滑1066%，但归母净利润达020亿元，同比暴涨25027%，扣非净利润增长至020亿元，同比增长29896%。二季度单季归母净利润同比增长444%，扣非增长1710%。

2. 业务结构持续优化，岩土工程收入占比提升至78%，产品销售占比达到20%，合计贡献98%的收入。环境修复等传统业务收入占比进一步缩减。

3. 盈利能力显著增强，毛利率从1722%提升至2134%，净利率达500%，同比大幅增长442%。

4. 费用全面压缩，四大费率合计为17%，同比下降05pct。

5. 经营现金流有所改善，负债率降至约37%，环比下降2pct。

二、未来展望
主要看点包括：

1. 业务重点转向核电、水利水电等高景气项目，传统房建业务占比预计降至10%以内。

2. 公司在地基工程领域具备显著优势，拥有核心技术及专业资质，正在实施重大项目突破。

3. 受益于业务转型和利润改善，未来盈利能力有望进一步提升。

三、投资建议
公司实施股权激励计划，目标设定净利润增速超过500%。分析师预计2024-2026年归母净利润将分别达064亿、124亿和169亿元，对应市盈率估值较目前具有提升空间，维持"增持"评级。

四、风险提示
主要关注项目拓展进度、毛利率变动及客户回款情况。