20230911-国投安信期货-玉米／玉米淀粉周报_国内玉米即将上市_新旧作博弈_4页_1mb

国内玉米市场周报总结

核心内容

2023年第36周，国内玉米市场处于新旧作交替的博弈阶段，市场情绪整体偏弱，但现货价格仍维持高位。国际市场上，美玉米价格震荡在480美分/蒲式耳，市场关注USDA 9月供需报告的发布。国内玉米市场则受到新季玉米预期增产、旧作粮源紧缺、贸易商收粮谨慎等多重因素影响。

主要观点

1. 国际市场动态

• 美玉米价格：维持480美分/蒲式耳水平，波动不大，市场等待USDA 9月供需报告。
• 北美天气：中西部地区降雨偏少，但本周起降雨将有所增加，对玉米生长有利。
• 巴西种植天气：正常，马州降雨量与正常水平持平，巴西南部降雨较多，利于作物生长。
• USDA出口销售：当周净销售量为-1.5万吨，整体销售进度远低于历年同期，为倒数第二差表现。累计出口量3946万吨，显示出国际市场对新季玉米的观望态度。

2. 国内现货市场

• 市场情绪：买兴一般，但北方陈作粮源减少，北港价格偏强。
• 价格水平：北港价格约2860元/吨，南港价格约2980元/吨。
• 采购模式：华南市场以消耗9月进口合同为主，采购呈现“随用随买”特点。

3. CFTC持仓数据

• 管理基金净空单：截至9月5日，净空单持仓量为9.39万手，环比增加6565手，显示市场偏空情绪。
• 商业净空单：环比减少9976手，表明部分商业持仓有所调整，但整体仍偏空。

4. 交易策略分析

• 美玉米走势：价格维持震荡，季节性偏跌，市场等待供需报告。
• 国内玉米市场：新旧作交替阶段，旧作供应紧张支撑价格高位，但新季玉米增产预期带来下行压力。
• 影响因素：关注新季玉米收割节奏、收储政策、市场买卖意愿等。
• 操作建议：当前市场趋势性不明显，但存在一定的操作机会，建议谨慎操作。

关键信息

• 新季玉米预期：东北地区预计增产约1000万吨，但种植成本上升可能影响农民销售心态。
• 需求端：华南市场需求偏弱，贸易商收粮谨慎，对价格形成压力。
• 库存情况：
  • 北方四港库存较高，下海量维持稳定。
  • 广东港外贸和内贸库存均有所波动，但整体供应仍偏紧。
• 市场趋势：国内玉米市场整体偏空，操作性一般，建议以观望为主。

星级评级

作者信息

• 杨蕊霞：农产品组长，F0285733，Z0011333
• 杨少鹏：高级分析师，F3076258

图表说明（部分）

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映淀粉与玉米的相对价格关系。
• 图2：玉米主力合约收盘价，显示价格走势。
• 图3-图12：USDA及国内玉米相关数据图表，涵盖净销售量、未交割销售量、运量、库存等关键指标。

注意事项

• 本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。
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