20190702-太平洋-轻工制造：万亿办公文具市场待掘金，集采趋势推动直销龙头份额提升_37页_3mb

轻工制造：办公文具市场分析总结

核心内容概述

我国办公文具市场具备庞大的发展潜力，市场规模约1.9万亿元，集中度较低，未来将向具备品牌、规模、客户、供应链、仓储物流和信息化平台优势的龙头企业集中。美国办公文具市场的发展经验表明，直销渠道占比约50%，CR2（史泰博+欧迪）占据约80%市场份额，凸显了B端市场的潜力与重要性。在政策推动下，办公采购正向电商化、集中化、阳光化发展，为我国办公文具行业带来新的增长机会。

主要观点

1. 直销是较佳销售渠道
   直销渠道在面对电商冲击时表现更为稳定，企业通过聚焦B端业务，可增强客户粘性，提升服务价值，从而在市场中占据优势。例如，史泰博和欧迪尽管受到电商冲击，但其B端业务依然保持增长。

2. 并购是扩大市场份额的有效手段
   通过并购，企业可快速扩充产品线、提升品牌影响力、整合客户资源、拓展新市场。史泰博和欧迪在发展过程中均通过多次并购实现了业务扩张。

3. 服务类整合提升市场想象空间
   企业通过提供商务服务、产品服务、技术服务等，实现从单纯销售向办公解决方案提供商的转型，如史泰博和欧迪均拓展了服务业务。

4. 政策推动行业集中化与电商化
   政府鼓励采购电商化、集中化，推动了行业资源向龙头企业集中。相关政策如《政府采购法》、《政府采购法实施条例》等，为政企采购电子化提供了政策支持。

5. 龙头企业有望享受行业红利
   晨光科力普、齐心集团等传统文具企业具备较强的品牌、客户和供应链优势，有望在集采趋势下扩大市场份额。京东企业购则凭借丰富的SKU、价格优势、平台背书和物流体系，吸引了大量小B客户。

关键信息

• 美国市场情况：2016年市场规模约430亿美元，直销占比约50%，CR2约80%。办公服务占比约8%。
• 我国市场情况：2018年市场规模约1.9万亿元，CR3不到1%。预计2022年达2.7万亿元。
• 龙头企业表现：
  • 晨光科力普：2018年收入25.86亿元，同比增长106%。产品SKU超7万，客户资源丰富，未来将通过延长产品线、优化客户结构等提升盈利。
  • 齐心集团：2018年B2B办公收入38.89亿元，同比增长37.01%。产品SKU超50万，布局MRO工业品，客户覆盖120多家大型企业。
  • 京东企业购：以小B客户为主，SKU丰富，物流体系完善，2018年重点拓展政府、金融、制造业等七大领域，与政企采购电子商城对接。

行业发展趋势

• B2B一站式采购趋势显著：客户对一站式采购、个性化服务和高效配送的需求增加，推动行业向综合服务平台转型。
• 电商化与集中化成为主流：企业采购流程更透明、更高效，电商平台如京东、苏宁在小B市场占据主导，传统企业则在大B市场有较强竞争力。
• MRO工业品市场潜力巨大：我国MRO市场预计每年以5%速度增长，具备高附加值，是未来增长点之一。

投资建议

• 看好龙头企业发展：晨光文具、齐心集团等传统文具企业有望在集采趋势中扩大市场份额，享受行业红利。
• 关注平台优势：京东企业购凭借丰富SKU、价格优势、物流体系和平台背书，成为小B市场的重要参与者。
• 提升盈利与效率：通过优化供应链、提升自主品牌比例、增加高毛利产品（如MRO），提高毛利率和净利率。

风险提示

• 消费低迷：文具市场整体需求可能受经济环境影响，出现消费低迷。
• 行业增长不及预期：办公文具市场发展可能低于预期，影响企业业绩表现。

总结

我国办公文具市场在政策推动下正加速向电商化、集中化发展，直销与服务整合是企业提升竞争力的关键。晨光科力普、齐心集团等传统企业凭借品牌与服务优势，在大B市场表现突出；京东企业购则在小B市场占据主导地位，两者形成差异化竞争格局。未来，企业需通过扩大客户群、提升产品线和优化服务，实现可持续增长。