20201019-先锋期货-农产品周报_30页_7mb

豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油及棉花市场分析总结

核心内容概述

本文分析了豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油及棉花的市场行情变化、基本面情况以及后市展望，整体市场呈现多空交织、震荡偏强的格局。

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豆粕市场分析

现货价格

• 截至本周五，沿海豆粕价格为3200-3280元/吨，较上周涨10-60元/吨，较节前周涨170-220元/吨。
• 主要地区价格：天津3280元/吨，山东3220-3260元/吨，江苏3200-3250元/吨，东莞3200-3250元/吨，广西3250-3270元/吨，福建3210-3250元/吨。

主要利好因素

1. 全球通胀预期未消，资金逢低做多。
2. 美豆价格上涨，进口成本提升。
3. 畜禽养殖逐步复苏，豆粕性价比高，饲料配方中豆粕添比较高。
4. 油厂现货大多提前售完，未执行合同较多。

基本面分析

• 2020年第42周大豆压榨量达208.8万吨，较上周增加50.5%。
• 2020/21年度大豆压榨量较上年度增加8.92%，1-9月累计进口大豆7452.9万吨，同比增15.53%。
• 大豆库存增加，但豆粕库存压力缓解，预计未来两周压榨量回升至210万吨以上。
• 水产料需求季节性下滑，但猪料需求增加。

后市展望

• 短线豆粕价格或仍将偏强运行，但需谨慎追高。
• 美豆出口需求旺盛，但巴西降雨制约美豆上涨空间。
• 国内豆粕需求较好，油脂回调引发买油卖粕套利，提振粕价。

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菜粕市场分析

现货价格

• 本周全国菜粕指数为2417元/吨，较上周涨33元/吨，增幅1.38%。
• 国产菜粕报价2250-2380元/吨，进口菜粕报价2390-2550元/吨。

基本面分析

• 菜籽压榨量下降至5.56万吨，开机率降至11.09%。
• 两广及福建地区菜粕库存增加至5000吨，较去年同期下降78.9%。
• 水产料需求进入淡季，豆粕需求增加对菜粕市场形成支撑。

后市展望

• 菜粕短线走势仍将震荡偏强，但需警惕水产需求下滑。
• 中加关系紧张，影响菜籽进口，菜粕供应偏紧。
• 操作上建议谨慎操作，关注市场波动。

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豆油市场分析

现货价格

• 本周沿海一级豆油现货主流价格在7340-7440元/吨，周比小幅震荡。
• 全国价格指数7385元/吨，较上周跌5元/吨，周比跌0.07%。

基本面分析

• 大豆压榨量回升至208.8万吨，开机率恢复至60.12%。
• 国内油脂库存低位，饲料油需求增加，国储豆油收储预期支撑市场。
• 棕榈油供需情况对豆油构成一定压力。

后市展望

• 短线豆油行情或迎来回调整理，但整体震荡上行格局未变。
• 国内豆油库存维持低位，支撑市场。
• 操作上建议轻仓操作，暂可观望。

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菜油市场分析

现货价格

• 本周沿海进口四级菜油报价9590-9650元/吨，较上周涨30-120元/吨。
• 国产四级菜油出厂报价9500-10600元/吨，较上周涨100-400元/吨。

基本面分析

• 菜籽压榨量下降至5.56万吨，开机率降至11.09%。
• 两广及福建地区菜油库存增加至51500吨，较去年同期下降39.34%。
• 水产料需求减少，豆油需求增加，支撑菜油价格。

后市展望

• 菜油行情即使回调，空间也不大，整体或维持高位运行。
• 操作上建议轻仓操作，关注市场波动。

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棕榈油市场分析

现货价格

• 本周主流港口24度棕榈油价格6470-6630元/吨，大多下跌10-60元/吨。

基本面分析

• 印尼棕油库存超预期大增，生柴掺混预期减少。
• 天气转凉，棕榈油消耗放缓，买家入市谨慎。
• 豆油库存低位，支撑油脂市场。

后市展望

• 短线棕榈油价格可能震荡走低，但全球通胀预期限制跌幅。
• 操作上建议谨慎操作，关注市场波动。

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棉花市场分析

现货价格

• 郑棉2101合约结算价14465元/吨，较前一周涨1290元/吨，涨幅9.79%。
• 美棉2012合约结算价69.92美分/磅，较前一周涨3.37%。

基本面分析

• 2020/21年度全球棉花产量环比调减20.33万吨至2531.5万吨。
• 期末库存环比调减58.96万吨至2202万吨，库存消费比降至64.64%。
• 国内棉花库存减少，下游需求回暖，工业库存增加。

后市展望

• 棉价整体偏强运行，但需警惕海外疫情及中美关系影响。
• 操作上建议逢低做多，谨慎追高。

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关键信息总结

供给端

• 美豆收割进展迅速，巴西降雨有助于播种，制约价格上涨。
• 大豆进口量增加，压榨量回升，豆粕库存压力增加。
• 菜籽压榨量下降，库存增加，但进口仍受中加关系影响。
• 棕榈油产量受天气及劳动力短缺影响，库存低位支撑价格。

需求端

• 畜禽养殖逐步复苏，豆粕需求增加。
• 水产料需求季节性下滑，但饲料油需求增长。
• 棉花下游需求回暖，库存减少，支撑价格。

操作建议

• 豆粕、菜粕、豆油、菜油：短线震荡偏强，谨慎追高。
• 棕榈油：短期震荡走低，但全球通胀限制跌幅，轻仓操作。
• 棉花：逢低做多，但需关注中美关系及疫情变化。

风险提示

• 中美关系变化。
• 棉花主产区天气影响。
• 疫情发展及出口情况。
• 全球宏观经济波动及通胀预期。