20250526-华鑫证券-电力设备行业周报_人形机器人催化不断_光伏价格理性回落_15页_888kb

2025年5月26日电力设备行业周报显示，人形机器人领域进展显著，光伏价格因政策调整理性回落。分析师张涵等维持对电力设备板块的“推荐”评级，重点推荐机器人供应链及光伏产业链核心标的。

人形机器人催化：特斯拉Optimus通过单一神经网络学习人类视频完成多项家务任务，包括扔垃圾、使用清洁工具、操作厨房设备等，并成功搬运Model X部件。该技术可直接从互联网视频中提取动作数据，推动机器人技能学习方式革新。同日，全球首个以人形机器人为主赛体的《CMG世界机器人大赛》在杭州举行，宇树G1机器人展示了直拳、侧踢等复杂动作，凸显稳定性与敏捷性。众擎机器人计划于12月在深启动《机甲拳王》自由格斗赛，每季度举办一次。

光伏价格理性回落：2025年1-4月国内新增光伏装机10493GW，同比增长75%。年初政策节点430（工商业并网分界）和531（全容量市场化入市起点）明确后，抢装潮结束，价格快速回调。5月21日分布式TopCon组件均价降至0.68元/W，集中式项目降至0.67元/W，较4月初下降0.03-0.1元/W。531节点后企业面临去库存压力，价格或进一步触底，但Q4集中式项目启动及海外需求回升可能带动反弹。

行业动态与政策影响：国家能源局数据显示，1-4月光伏新增装机量同比激增74.6%。发改委强调加强行业自律，引导光伏企业专注技术研发。美国众议院通过《美丽大法案》，计划2025年底取消住宅太阳能税收抵免，商业项目逐步降低抵免比例。丹麦重启海上风电补贴，秋季启动3GW招标，涉及高成本风机项目。

光伏产业链价格跟踪：硅料价格因供应端减产预期及终端需求疲软维持震荡，国产颗粒硅主流价35-36元/公斤，海外硅料均价19美元/公斤。硅片价格止跌，主流成交价183N为0.95元/片，210N维持13元/片。电池片方面，N型产品价格下跌，P型维持稳定。组件价格调整至0.65元/W后部分厂商无法交付，市场呈现供不应求局面。海外组件价格受关税影响波动，美国市场报价接近0.27-0.30美元/W，本地制造组件报价上行至0.40美元/W以上。

市场表现：上周电力设备板块下跌0.71%，跑输沪深300指数0.53个百分点，光伏板块跌幅达2.8%。涨幅前五为金龙羽、尚纬股份等，跌幅前五则包括科泰电源、通达股份等。

风险提示：光伏供需改善不及预期、新技术进展滞后、人形机器人产业化受阻、原材料价格波动、国际贸易摩擦、系统性风险及推荐公司业绩不达预期等多重因素可能影响行业走势。

总结指出，光伏市场在政策节点后呈现理性回落，产业链价格逐步调整，而人形机器人技术突破与赛事推动行业发展。投资建议聚焦核心企业，持续关注供需变化与政策动态。