20220227-国信期货-苹果月报_产区情绪乐观_近月合约维持强势_10页_1mb

国信期货苹果月报总结

核心内容

本报告分析了2022年2月苹果市场的行情及基本面，重点围绕供应端、需求端、出口情况、替代水果价格变化以及消费季节性展开。整体来看，苹果市场呈现供应压力不大、产区情绪乐观、近月合约维持强势的格局。

主要观点

• 供应端稳定，库存压力有限：截至2022年2月24日，全国冷库苹果库存量为664.28万吨，略高于2017/18产季，库存压力不大。但2021/22产季苹果优果率下滑约20%-30%，部分现货商对长期储存的苹果质量表示担忧。
• 产区情绪乐观，近月合约高位震荡：山东、陕西等产区冷库交易活跃，部分客商表现出乐观情绪，甚至出现炒货行为，认为后期好货会供不应求。而批发市场则表现清淡，终端需求偏弱。
• 出口表现不佳，影响内部消化：2021年四季度苹果出口量为35.6万吨，为近五年次低水平，疫情及海运费上涨是主要原因。出口规模仅占总需求量的3%，出口不佳会增加国内销售压力。
• 替代水果价格下滑，冲击苹果市场：柑橘类水果如蜜桔价格明显下滑，货架期短的砂糖橘对苹果终端市场形成冲击。其他替代水果如鸭梨、香蕉价格相对稳定，但整体市场选择增多，对苹果消费构成一定压力。
• 消费季节性显著，价格波动规律明显：苹果价格在9月、11月和12月上涨概率较高，主要受节日备货和库存苹果稀缺性影响。而4月、8月和10月为下跌概率较大的月份，与季节性水果上市及库存质量下降有关。

关键信息

库存情况

• 全国冷库库存：截至2月24日，全国冷库库存为664.28万吨，略高于2017/18产季。
• 区域库存：
  • 山东：纸袋75#以上红富士价格2.15元/斤，70#以上约1.30元/斤，烟台80#以上红富士价格稳定在3.10元/斤。
  • 陕西：洛川纸袋80#以上红富士价格3.6元/斤，咸阳纸袋70#以上红富士价格1.50元/斤。
  • 甘肃：静宁纸袋70#以上红富士价格3.70元/斤，75#以上价格4.0元/斤。
  • 山西：运城膜袋75#以上红富士价格1.10元/斤，较月初下跌0.1元/斤。
  • 辽宁：受疫情影响，出货较少。

出口情况

• 2021年全年出口量：约107.84万吨，同比增长近2%。
• 四季度出口表现：35.6万吨，为近五年次低水平，主要受疫情及海运费上涨影响。

替代水果价格变化

• 柑橘类水果：价格明显下滑，如蜜桔批发价下跌0.49元/公斤，对苹果消费形成冲击。
• 鸭梨：价格偏强运行，山东梨收购价约4.5元/斤，较去年上涨0.5元/斤。
• 香蕉：价格偏强，主要因云南减产及东南亚进口受阻。

消费季节性分析

• 上涨概率较大的月份：9月、11月、12月，主要受节日备货和库存稀缺影响。
• 下跌概率较大的月份：4月、8月、10月，与季节性水果上市及库存质量下降有关。

后市展望

• 近月合约：在产区情绪乐观与批发市场清淡的博弈中，维持高位震荡。
• 远月合约：资金炒作活跃，价格具备天气升水预期，需关注新产季天气变化。
• 风险因素：出口表现、替代水果价格波动、库存质量及销售节奏是影响后市的重要因素。

分析师信息

• 分析师助理：黎静宜

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  • 电话：021-55007766-6658
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• 分析师：覃多贵

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