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苹果05谨慎看多，关注回调后的机会总结

核心内容

本报告分析了2022年2月27日苹果市场的整体情况，重点关注苹果期货AP2205合约的走势及现货市场动态。整体来看，苹果市场在现货价格、库存情况、天气影响等方面呈现出复杂态势，建议投资者在当前市场环境下谨慎看多，轻仓参与。

主要观点

• 现货市场稳定为主：苹果产地和销区现货价格以稳为主，优质果源报价坚挺甚至小幅上涨，但部分西部产区出现价格回落现象。
• 交易量边际改善：产地和批发市场交易量有所回暖，但整体仍低于往年同期水平，尤其是批发市场交易明显放缓。
• 果商心态积极：库存偏低背景下，果商对后市不悲观，不急于出货，市场情绪逐步回归常态。
• 出口商开始调货：近期有出口商开始调货，需关注实际订单情况。
• 期货价格高位震荡：AP2205合约经历上周上涨后，本周高位震荡，周五收盘9333，较上周五下跌173元。

关键信息

1. 现货价格

• 山东地区：80#以上果农一二级条红主流成交价格为3-3.3元/斤。
• 陕西洛川：70#以上价格维持在2.8-3.4元。
• 部分产区降价：陕西、山西等地出现降价现象，降幅在0.1元以上。
• 广州市场：富士苹果批发价上涨至6.47元，商丘市场则回落3元。
• 全国平均价格：富士苹果全国批发均价为6.94元/公斤，环比上涨0.2%，同比下跌5.4%。

2. 库存与去库情况

• 全国冷库库存：截至2022年2月24日，全国冷库存储量约为664.28万吨，本周减少28.23万吨，去库存率为27.09%。
• 出库速度：本周出库速度较上周略有提升，但整体仍偏慢。
• 果商主导市场：目前市场以果商货为主，终端消费较为清淡。
• 库存偏低：果商不急于出货，对后市持乐观态度。

3. 天气对新季苹果的影响

• 延安地区：1月份气温偏暖，2月份气温偏低，属于近年来最冷的2月。
• 花期影响：3月份气温对花期早晚有较大影响，4月份花期若遭遇零下5度左右的低温，将对新季苹果产量造成不利影响。
• 人工授粉：部分果农反馈今年花芽饱满，属于传统意义的大年，但需关注后续天气变化。

操作建议

• AP2205合约：建议谨慎看多，轻仓参与。
• 关注基差修复：在盘面下跌后，关注基差修复后的做多机会。
• 风险控制：需警惕消费超预期下滑、现货炒货现象减少等风险因素。

风险因素

1. 消费超预期下滑：若终端需求不及预期，可能对价格造成压力。
2. 现货炒货减少：炒货现象若大幅减少，可能导致价格回落。

市场回顾

• 期货走势：AP2205合约在上周强势上涨后，本周高位震荡。
• 成交量与持仓：本周AP2205合约成交78.8万手，持仓量减少3万余手，显示市场情绪有所降温。
• 净多持仓：前20名净多持仓基本不变，维持在1万余手。

基本面分析

• 替代水果供应充足：柑橘类及其他小水果货源稳定，价格下滑对苹果需求形成一定压制。
• 库存与出货节奏：库存偏低，但出货节奏偏慢，市场处于果商与终端消费的博弈中。

公司信息

• 中财期货有限公司：总部位于上海浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼，设有多个分公司及营业部，覆盖全国主要城市。