20210307-中国银河-轻工行业周报_浆纸共振白卡过万_索菲亚新推子品牌加码全屋定制_维持推荐行业细分龙头_37页_4mb

轻工行业周报总结（2021年3月7日）

核心内容概览

本周轻工行业整体表现优于大盘，CS轻工制造指数上涨1.69%，年初至今累计上涨6.00%，跑赢深证成指、上证指数及沪深300。分析师李昂与甄唯萱维持对行业的推荐评级，认为轻工制造板块具备良好的增长潜力，同时提示相关风险。

主要观点

1. 行业热点

• 浆纸市场：内外盘阔叶浆价格持续上涨，而针叶浆价格有所下跌。纸企提涨价格，但下游观望情绪浓厚。白卡纸价格连续三周上涨，白卡龙头博汇纸业提涨力保吨利空间，但预计短期提涨节奏将放缓。
• 电子烟：悦刻推出一次性便携雾化器“草木山谷”，探索雾化技术在大健康领域的应用，显示出行业向多元化发展的趋势。

2. 行业表现

• 造纸行业：仙鹤股份2020年归母净利增长62.45%，山鹰国际2月实现量价齐升，国内造纸销量增长81.51%，均价增长8.5%。整体行业表现优于市场，但部分公司如晨鸣纸业、太阳纸业等表现波动。
• 家居行业：浙江永强2020年归母净利增长6.09%，索菲亚推出子品牌“米兰纳”，定位互联网轻时尚，聚焦刚需人群。家居板块整体上涨，但部分公司如顶固集创、曲美家居表现不佳。
• 消费轻工：泡泡玛特发布新品“Satyr Rory”，豪悦护理2020年归母净利增长90.91%。消费轻工板块整体表现分化，部分企业如晨光文具、公牛集团表现亮眼。
• 电子烟板块：悦刻通过推出草本原料雾化器，拓展大健康领域，为行业带来新机遇。

3. 行业趋势

• 随着环保政策与消费升级，白卡纸、生活用纸等细分领域具备增长潜力。
• 互联网轻时尚品牌“米兰纳”推出，显示家居行业对全屋定制市场的重视。
• 泡泡玛特等消费轻工企业通过新品发布与跨界合作，提升品牌影响力与市场占有率。

关键信息

核心推荐组合

• 博汇纸业（600966.SH）：国内白卡纸行业龙头，市场空间持续扩张，看好其规模与利润稳步提升。
• 中顺洁柔（002511.SZ）：国内生活用纸领军企业，看好其向头部发起冲击。
• 欧派家居（603833.SH）：国内定制家具绝对龙头，渠道力与管控优势显著，看好其龙头优势继续扩张。
• 顾家家居（603816.SH）：国内软体家具领军企业，市场空间受益品类渗透率提升。
• 志邦家居（603801.SH）：国内定制家具领军企业，产品矩阵初具雏形，看好其未来成长性。
• 金牌厨柜（603180.SH）：国内整体厨柜领军企业，智能家居布局先发优势明显。
• 好菜客（603898.SH）：国内整体衣柜领军企业，借收购兼并弥补大宗与木门品类缺陷。
• 晨光文具（603899.SH）：全国文具龙头，看好其“一体两翼”战略持续发力。
• 公牛集团（603195.SH）：全国转换器龙头，渠道力与品牌力支撑其拓展市场。
• 泡泡玛特（9992.HK）：新时代消费群体“悦己消费”代表，看好其自有IP持续放量。

核心关注组合

• 造纸板块：晨鸣纸业、太阳纸业、中顺洁柔、山鹰国际、博汇纸业等表现各异，部分企业如豪悦护理、仙鹤股份等业绩亮眼。
• 家居板块：索菲亚、海象新材、江山欧派、梦百合、志邦家居、顾家家居等，表现分化，部分企业增长显著。
• 其他轻工板块：包括公牛集团、晨光文具、共创草坪等，部分企业增长稳定。

风险提示

• 原料价格快速上行的风险
• 下游需求持续疲软的风险
• 国外疫情输入的风险

总结

本周轻工行业整体表现良好，尤其是造纸和家居板块，显示出较强的抗跌能力与增长潜力。公司层面，仙鹤股份、山鹰国际、豪悦护理等企业业绩表现突出，显示出行业在疫情后恢复及政策推动下的增长态势。同时，电子烟板块的创新产品发布，为行业带来新的增长点。分析师建议关注行业龙头及具备高成长性的企业，同时提示相关风险，包括原料价格波动与下游需求变化。