20241201-广发期货-苯乙烯周报_低库存+高基差支撑价格_关注大厂检修回归_25页_1mb

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苯乙烯及纯苯市场周报核心观点总结

本报告聚焦于纯苯与苯乙烯市场，提供市场分析和投资建议，所有观点仅供参考，并请参阅报告末尾的免责声明。

主要市场情况：

1. 纯苯：

   • 当前价格震荡运行，产量保持高位。
   • 需求端：纯苯下游（己二酸、苯胺等）利润虽有修复，但整体开工率仍受利润承压。韩国出口到中国的纯苯预计量减少，是国内纯苯增量空间有限的原因之一。
   • 供应端：周内装置变动频繁，部分检修装置恢复重启，但也有多套装置结束检修。行业面临新增产能投产周期。
   • 库存：港口库存延续累库态势，同比仍处于较高水平。

2. 苯乙烯：

   • 价格支撑来自低库存和高基差（现货坚挺）。当前数据显示港口库存处于近五年低位。
   • 供应端：浙石化、旭阳等企业装置重启，供应有增加预期。非一体化装置利润转好是价格支撑之一。新一期港口库存数据同比下降，处于近五年绝对低位。
   • 需求端：下游“3S”（泡沫塑料、片材、管材）行业产能扩张但存在行业内卷，面临利润压缩压力，整体开工下滑。终端需求（家电、汽车）存在政策预期，但短期实质需求待观察。下游库存较高对价格形成压力。

策略建议：

1. 纯苯中期思路：逢高空，关注上方压力位（如8600元/吨）。短期供需紧平衡、累库预期将约束上涨空间。
2. 苯乙烯中期思路：逢高空。下游利润修复但开机率不高仍压制需求增长，新增供应压力存在，库存虽低但受限于下游采购跟进和原料联动，价格驱动减弱。

风险与关注点：

• 原料端（纯苯、石脑油、乙烯）装置动态及价差变动。
• 下游“3S”行业供需变化。
• 终端需求实际表现。
• 新产能投产进度与效果。

字数统计：约527字