20140814-申万宏源研究_香港_-日评_11页_416kb

报告摘要

市場總結

核心內容

香港市場

恆生指數：全日收報24890.34點，升200.93點或0.8%。成交金額增至744.5億元。
國企指數：收報11193.89點，升129.54點或1.2%。
分類指數：
- 金融分類：收報33170.17點，升300.43點。
- 地產分類：收報31912.11點，升168.69點。
- 公用分類：收報53441.60點，升208.38點。
- 工商分類：收報15398.46點，升124.93點。
企業業績：
- 騰訊控股：上半年純利122.93億元人民幣，按年增加59.15%。
- 通力電子：中期純利7245.5億元，按年增長16.71%。
- 惠理集團：中期純利1.41億元，按年增長41倍。
- 金蝶國際：中期盈利8145.7億元人民幣，按年大升8.46倍。
- 澳門博彩控股：6個月盈利39.02億元，按年增長1.9%，派中期息22仙。
- 亨鑫科技：上半年股東應佔溢利4714.5億元人民幣，按年增長42.82%。
- 卜蜂國際：6個月股東應佔溢利約1.12億美元，按年增長80.78%。
- 先傳媒：半年盈利7991.3億元，按年增20.3%。
- 彩生活：上市後首份中期業績，純利6204.6億元人民幣，按年增長2.08倍。
- 聯想：第一季度純利2.14億美元，按年增長22.99%，高於市場預期。
企業盈喜：包括先達國際物流控股、友佳國際、王氏國際集團、中國雲錫礦業等。
企業盈警：包括瑞安房地產、北亞資源、萬達商業地產集團、枋濬國際集團控股、深圳控股、嘉瑞國際控股、中核國際、慧德投資等。

美國市場

三大指數齊漲：道瓊斯工業平均指數升91.26點或0.55%，報16651.80；標準普爾500指數升12.97點或0.67%，報1946.72；納斯達克綜合指數升44.87點或1.02%，報4434.13。
零售銷售：美國7月零售銷售按月持平，市場預期為增加0.2%。扣除汽車的零售銷售按月升0.1%，低於預期的0.4%。
生物科技板块領漲：思科公布第4財季淨利潤按年倒退8.7%至22億美元，但股價微升0.2%。

商品市場

油價：因美國原油庫存改善，油價反彈。紐約9月期油收市報每桶97.59美元，升22美仙；布蘭特9月期油收市報每桶104.28美元，升1.26美元。
金價：因中美經濟數據較預期差，金價連續兩日上揚。紐約12月期金升3.90美元或0.3%，報每安士1314.50美元。
其他商品：
- LME3月期銅：下跌1.2%，報6898.5美元。
- LME3月期鋁：下跌1.3%，報2026.0美元。
- LME3月期鋼：持平，報430.0美元。

主要觀點

香港股市在內地經濟數據不佳的情況下，仍表現強勁，主要受資金流入及騰訊等企業業績提振。
美國股市受伊拉克局勢緩和及企業業績利好影響，三大指數齊漲。
商品市場中，油價和金價因經濟數據及市場情緒反彈，但銅和鋁價下跌。
A/H股溢價表現分化，部分行業如航空、家電等H股較A股溢價較高，而部分行業如汽車、銀行等A股較H股溢價較低。

關鍵信息

外匯市場

美元/港元：7.7510
美元/人民幣：6.1542
美元/日圓：102.46
歐羅/美元：1.3365
英鎊/美元：1.6682

利率

香港最優惠利率：5.00%
香港拆息(隔夜)：0.05%
香港拆息(3個月)：0.37%
美國10年債券：2.43%
美國聯邦基金：0.25%

A/H溢價對照表

航空：東方航空（H:670, A:600115）溢價14.9%；中國國航（H:753, A:601111）溢價-8.6%；南方航空（H:1055, A:600029）溢價13.0%。
家電：海信科龍（H:921, A:000921）溢價10.9%。
汽車：滬柴動力（H:2338, A:000338）溢價-30.2%；比亞迪（H:1211, A:002594）溢價19.1%；長城汽車（H:2333, A:601633）溢價20.5%。
建材：海螺水泥（H:914, A:600585）溢價-29.1%；金隅股份（H:2009, A:601992）溢價24.0%。
食品：青岛啤酒（H:168, A:600600）溢價-21.1%。
基建：中國鐵建（H:1186, A:601186）溢價-21.8%；中國中鐵（H:390, A:601390）溢價-21.5%；中國中冶（H:1618, A:601618）溢價19.0%。
煤礦：兖州煤業（H:1171, A:600188）溢價29.3%；中國神華能源（H:1088, A:601088）溢價-21.6%。
商業銀行：中國建設銀行（H:939, A:601939）溢價-14.4%；中信銀行（H:998, A:601998）溢價8.0%；農業銀行（H:1288, A:601288）溢價-19.5%；工商銀行（H:1398, A:601398）溢價-19.4%；民生銀行（H:1988, A:600016）溢價1.4%；交通銀行（H:3328, A:601328）溢價-8.5%；招商銀行（H:3968, A:600036）溢價-14.9%；中國銀行（H:3988, A:601988）溢價-9.1%。
電力企業：華電國際（H:1071, A:600027）溢價-7.8%；華能國際（H:902, A:600011）溢價-17.2%；大唐發電（H:991, A:601991）溢價19.1%。
金融：中信證券（H:6030, A:600030）溢價-16.4%；海通證券（H:6837, A:600837）溢價-1.3%。
金礦：紫金礦業（H:2899, A:601899）溢價28.3%。
保險：新華保險（H:1336, A:601336）溢價9.4%；中國太保（H:2601, A:601601）溢價-20.8%；中國人壽（H:2628, A:601628）溢價-20.8%；中國平安（H:2318, A:601318）溢價-20.3%。
重型機械：中聯重科（H:1157, A:000157）溢價13.0%；昆明機床（H:300, A:600806）溢價43.7%；山東墨龍（H:568, A:002490）溢價59.4%；經緯紡機（H:350, A:000666）溢價48.1%；中國南車（H:1766, A:601766）溢價-13.0%；中國北車（H:6199, A:601299）溢價-5.4%；上海電氣（H:2727, A:601727）溢價28.7%。
印刷：北人股份（H:187, A:600860）溢價47.2%。
鋁金屬：中國鋁業（H:2600, A:601600）溢價28.4%。
銅金屬：江西銅業（H:358, A:600362）溢價16.3%。
電力股備：金風科技（H:2208, A:002202）溢價19.8%；*ST東電（H:42, A:000585）溢價52.9%。
金屬：洛陽鉬業（H:3993, A:603993）溢價42.4%。
收費公路：四川成渝（H:107, A:601107）溢價25.5%；深高速（H:548, A:600548）溢價10.5%；寧滬高速（H:177, A:600377）溢價-18.0%。
房地產：北京北辰實業（H:588, A:601588）溢價34.4%；萬科（H:2202, A:000002）溢價-39.5%。
造船：廣船國際（H:317, A:600685）溢價-1.40%。
鋼鐵：馬鋼股份（H:323, A:600808）溢價13.7%；重慶鋼鐵（H:1053, A:601005）溢價44.3%；鞍鋼股份（H:347, A:000898）溢價-29.5%。
通訊設備：南京熊貓（H:553, A:600775）溢價42.2%；中興通訊（H:763, A:000063）溢價6.9%。
藥業：白雲山（H:874, A:600332）溢價19.1%；上海醫藥（H:2607, A:601607）溢價3.1%；新華製藥（H:719, A:000756）溢價43.4%；復星醫藥（H:2196, A:600196）溢價-9.8%。
航運：中海發展（H:1138, A:600026）溢價4.3%；中國遠洋（H:1919, A:601919）溢價15.9%；中海集裝箱運輸（H:2866, A:601866）溢價28.4%。
其他：東江環保（H:895, A:002672）溢價20.9%；大達港（H:2880, A:600685）溢價37.5%；中集集團（H:2039, A:000039）溢價2.4%。

交易所買賣基金（ETF）表現

CSOP 富時中國 A50 指數 ETF (RQFII)：收市報9.64港元，無變動。
iShares 安碩富時 A50 指數 E：收市報9.55港元，下跌0.52%。
香港盈富基金：收市報25.65港元，下跌0.98%。
易方達中證 100 A 股 ETF (RQFII)：收市報22.95人民幣，下跌0.66%。
Bosera FTSE China A50 Index：收市報4.73港元，下跌0.21%。
標智滬深 300 證券投資信託基金：收市報25.00港元，下跌0.81%。
華夏基金 ETF 系列-華夏滬深 300：收市報24.15人民幣，下跌0.42%。
標智中證香港 100 指數基金：收市報21.80港元，下跌0.69%。
iShares 安碩標普 BSE SENSE 印：收市報18.90港元，下跌0.20%。

本週主要經濟數據

中國：
- 貿易收支：$47.30B，高於預期。
- 出口(年比)：14.50%，高於預期。
- 進口(年比)：-1.60%，低於預期。
- 新人民幣貸款：385.2B，低於預期。
- 社會融資RMB：273.1B，低於預期。
- 貨幣供給M2(年比)：13.50%，低於預期。
美國：
- 消費信貸：$17.255B，低於預期。
- 非農業生產力：2.50%，高於預期。
- 單位勞工成本：0.60%，低於預期。
- 企業存貨：0.40%，與預期持平。
- MBA貸款申請指數：-2.70%，低於預期。
- 進口物價指數(月比)：與預期持平。