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投资策略市场回顾（2023年8月4周）

市场概况

• 全球股市多数上涨，但A股表现疲软，指数全面下跌，指数再创历史新低。
• 海外经济预期分化加剧，外资连续三周流出，本周净流出超200亿元，A股沪指一度逼近3050点。
• 风格偏向上游资源、金融稳定、大盘股和低市盈率股票。

要闻点评

• 央行、金融监管总局、证监会联合召开电视会议，强调金融支持实体经济和防范风险，推动信贷政策优化，包括“认房不用认贷”。
• 8月LPR调降不及预期：1年期LPR下调10BP至345%，5年期以上维持420%，原因包括银行息差低、稳汇率压力上升。
• 美国商务部长访华，同时27家中国实体移出出口管制清单，缓解贸易紧张，推动中美元关系缓和。
• 日本启动福岛核污染水排海，中国海关暂停进口日本水产品，利好国内渔业，加速水产品国产替代。
• 房地产政策优化：延续换购住房个税政策和首套房“认房不用认贷”，促进购房需求和信贷回暖。
• 美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话，暗示加息周期尾声但风险未消，推高美元和美债利率。

A股行情复盘

• 指数全面下跌，上证50和沪深300抗跌，周度涨幅分别为-0.89%和-1.98%。
• 环保板块逆势上涨（上涨0.8%），受地方化债预期驱动；农林牧渔和食品饮料跌幅较小。
• 基建链和成长风格走低，受行业利空传闻和美联储加息预期影响。
• 估值下行，行业估值分化收敛，科技TMT、军工、新能源表现疲软。

海外行情回顾

• 美股多数上涨，信息技术、可选消费和电信服务领涨。
• 港股全面上涨，医疗保健、原材料和能源业表现较好。
• 全球风险偏好上升，美元指数上涨，美债利率波动，黄金同步走低。

资产配置与展望

• 大类资产表现：美元指数、中国10年期国债和信用债略优。
• 风险偏好回落，需关注外资流出、宏观经济超预期和政策变化。

风险提示

• 海外波动：如美经济数据或政策变化。
• 宏观经济扰动：可能影响市场稳定。
• 政策不确定性：需警惕变化对市场的影响。