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上海中期期货一周策略总结（2026年06月26日）

一、核心内容概述

本周金融衍生品及商品期货整体呈现震荡偏弱走势，市场情绪受宏观政策、地缘局势及供需变化等多重因素影响。主要品种包括股指、欧线集运、贵金属、有色、能化、黑色及农产品等，各板块均有详细分析。

二、主要观点与关键信息

1. 股指

• 走势：整体冲高回落，大小盘板块分化明显，大盘权重股调整幅度偏大。
• 基本面：国内工业生产韧性较强，但居民消费复苏不及预期，经济结构性分化。
• 海外因素：美国通胀与就业数据超预期，美联储加息预期升温，美债收益率上行，压制全球权益资产估值。
• 策略建议：短期以区间震荡为主，需关注国内逆回购、制造业PMI、美联储政策、成交量及汇率变化。

2. 欧线集运

• 走势：EC合约偏弱震荡，旺季溢价逐步消化。
• 基本面：欧洲需求放缓，船公司涨价效果不佳；红海运力缩减效应边际减弱，成本端油价回落。
• 策略建议：关注印尼镍矿补充配额、硫磺供应及全球库存变化，短期维持震荡偏弱。

3. 贵金属（沪金、沪银）

• 走势：沪金跌5.83%，沪银跌13.83%。
• 影响因素：美联储鹰派政策预期增强，美元指数走高，提升持有成本；中东局势缓和，市场预期未扭转。
• 策略建议：短期贵金属价格承压，需关注加息预期及地缘风险变化。

4. 有色板块

• 沪铜：周跌幅3.07%，受美联储政策及原料供应偏紧影响，短期承压。
• 沪镍：周跌幅5.59%，成本端承压，需求端受新能源车、储能等支撑。
• 沪铝：周跌幅4.09%，供应端复产，但需求疲软，库存持续去化。
• 氧化铝：周跌幅3.35%，供应过剩格局未改善，库存压力仍存。
• 锌：周跌幅3.33%，供需偏弱，库存小幅增加。
• 碳酸锂：周跌幅6.40%，供应增长，需求偏弱，库存小幅下降。

5. 能化板块

• 原油：周跌幅8.12%，地缘风险缓解，但OPEC+增产及需求疲软压制油价。
• 燃料油：周跌幅3.63%，供应回升，需求平稳，关注成本端及月底美伊谈判。
• PTA：周跌幅6.99%，供应收缩，需求偏弱，库存继续下降。
• 甲醇：周跌幅5.3%，进口回升预期压制价格，关注7月进口及原油走势。
• 塑料：周跌幅4.91%，受原油弱势及下游淡季影响，预计震荡运行。
• 聚丙烯：周跌幅6.59%，成本支撑仍存，关注焦煤复产及钢厂利润。
• 天然橡胶：周跌幅7.06%，供应偏强，需求偏弱，关注厄尔尼诺现象及生柴政策。

6. 黑色板块

• 钢材：价格弱势运行，总库存由增转降，关注成本端及钢厂利润。
• 铁矿石：价格低位震荡，供应回升，需求偏弱，库存压力仍存。
• 焦煤焦炭：焦炭价格下探，焦煤复产加快，关注煤矿产能释放及钢厂提涨预期。

7. 农产品板块

• 豆粕：震荡偏弱，巴西大豆到港增加，国内库存上升，关注7-8月美豆关键生长期。
• 菜籽类：库存回升，天气风险降低，价格震荡运行。
• 棕榈油：震荡偏弱，马棕出口好转，但库存压力仍存，关注生柴政策及出口需求。
• 豆油：库存下降，供应偏紧，但进入累库周期，关注阿根廷出口税调整及消费旺季。
• 棉花：震荡偏弱，新年度签约增长，但需求疲软，库存压力较大。
• 白糖：低位震荡，巴西出口船队增加，国内库存偏高，需求支撑不足。

三、风险提示与免责声明

• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。
• 免责声明：本报告观点仅代表作者个人观点，不构成投资建议。部分信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性及及时性，分析意见受限于信息获取及市场不确定性，可能存在偏差。

四、下周重点跟踪事项