20240828-宝城期货-原油月报_多空分歧加剧_原油震荡筑底_26页_2mb

原油震荡筑底分析总结

宏观面分析显示，美联储因通胀回落超预期，9月降息概率较大，但降息幅度存在争议，可能导致市场做多情绪与现实需求形成冲突。

供应端，OPEC+产油国持续增产，实际产出月度环比回升，导致供应紧约束松动，同时北美地区炼厂开工低迷，需求旺季表现疲软，供需结构逐步转宽松。

地缘政治方面，中东和俄乌局势持续引发溢价预期，但伊朗已推迟报复行动，地缘溢价逐渐回吐，油价弹性增强。

需求方面，下半年进入消费淡季，弱需求将主导行情，库存去化放缓，累库压力将增大，供需格局趋向宽松。

短期内，油价或维持震荡偏弱，叠加北美夏季限售政策即将结束，整体呈现偏空环境。