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格林大华期货油脂早报总结（20220929）

核心内容概述

本报告主要分析了2022年9月29日前后国内三大油脂（棕榈油、豆油、菜籽油）的市场走势及影响因素，为投资者提供操作建议与市场展望。

主要观点

• 市场情绪：随着国庆假期临近，市场对国际原油价格的担忧有所缓解，美原油库存和燃料库存下降推动期价反弹。
• 品种表现：国内三大油脂走势分化，棕榈油领跌，豆油抗跌，菜籽油逆势上涨。
• 供需变化：印尼再度调降棕榈油出口关税，导致其出口竞争力增强，对马来西亚棕榈油形成压力。同时，国内棕榈油库存攀升，而菜籽油库存小幅下降。
• 价格走势：豆油现货价格环比上涨，棕榈油价格略有下跌，菜籽油价格大幅上涨，反映出不同油脂的供需差异。
• 价差变化：豆粽价差再创新高，表明豆油与棕榈油的相对价值发生变化，可能影响市场交易策略。

关键信息

现货价格与基差

• 豆油：张家港现货均价为10040元/吨，环比上涨30元/吨；基差为1246元/吨，环比上涨104元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价为7430元/吨，环比下跌30元/吨；基差为376元/吨，环比上涨176元/吨。
• 菜籽油：江苏现货均价为13250元/吨，环比上涨400元/吨；基差为2504元/吨，环比上涨216元/吨。

利多因素

• 出口数据：SGS数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为1,152,612吨，环比增长18.9%，显示出口需求有所回暖。

利空因素

• 印尼出口政策：印尼将10月1-15日期间毛棕榈油参考价设定为792.19美元/吨，低于9月16日-30日期间的846.32美元/吨，出口税为33美元/吨，加剧了国际市场竞争。
• 库存变化：截至9月23日，豆油库存84.4万吨，环比增加1.7万吨；棕榈油库存38.8万吨，环比增加4.1万吨；菜籽油库存14.4万吨，环比减少0.2万吨。

操作建议

• 棕榈油：建议前期空单少量了结，轻仓过节。
• 豆油：建议空单减持，关注价格支撑位8700元/吨。
• 菜籽油：建议多单少量减持，关注价格支撑位10000元/吨。
• 合约支撑与压力位：
  • Y2301：支撑位8700，压力位9570
  • P2301：支撑位6850，压力位8200
  • OI2301：支撑位10000，压力位11000

风险提示

• 国际原油价格波动：可能对油脂成本产生影响。
• 美元汇率变化：影响进口成本及市场资金流向。
• 政策调整：出口关税、贸易政策等可能对油脂市场造成冲击。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862