20130701-华南金融控股-華南證券投資顧問_15页_375kb

台灣股市總結

核心內容與主要觀點

• 台股指數：上週五（6/28）台股以漲45點開盤，金融股帶動指數守穩並緩步上漲，最終加權指數大漲178點，收於季線8,062點，成交量微增至941.2億。市場認為可能是外資、壽險及政府基金在最後一盤拉抬作帳，但量能仍不足。
• 法人買賣超：外資買超63.5億，投信與自營商分別賣超6.45億與5.76億。外資回補台指期未平倉空單10,744口，未平倉空單餘額為4,125口。
• 個股表現：大型權值股如台積電、華碩、聯發科等表現強勢，漲幅超過6%；金融股如永豐金、華南金等漲幅達2%。獲利創新高的腳踏車族群如巨大、美利達、正新表現較佳。反之，生醫類股及3D列印族群表現疲弱，部分股票跌停。
• 投資建議：台股受電子旺季影響，預期有成長動能，但需留意庫存過高及QE退場疑慮。重點關注台積電、F-TPK、裕日車等除權息，以及美國經濟指數公佈。
• 國際股市：亞股整體走強，美股下跌，歐股微幅下跌。美國聯邦儲備理事暗示9月可能開始削減QE，市場對此反應敏感，美國10年期公債殖利率一度升至2.55%。
• 匯率與利率：新台幣對美元兌換率微跌，美國10年期公債殖利率為2.486%。中國銀行業不良貸款持續增加，資金緊俏影響中小型廠商。
• 產業動態：台灣晶圓代工市場第3季出現滿載，受惠於行動裝置需求。封測業者如日月光、矽品受惠於打線封裝需求爆發。太陽能電池廠如昇陽科、太極表現改善。
• 市場風險：美國經濟數據及QE退場預期影響市場情緒，中國資金緊俏衝擊台廠出貨收款。台股預期將向下調整，回測8,000點心理關卡。

重點資訊

台灣股市表現

指標	數值
收盤	8,062.2
漲跌	178.3
成交量(億)	941.2

法人買賣超

類別	上市(億)	上櫃(億)
外資	63.5	0.3
投信	-6.5	4.1
自營商	-5.8	0.2

重點個股

• 漲幅較大：台積電、華碩、聯發科、鴻海、聯電、彩晶、新光金、友達
• 跌幅較大：美德醫、真明麗、巨鵬國際、僑威集團

美股表現

指數	收盤價	漲跌	漲跌幅
道瓊	14,910	-115	-0.8%
S&P 500	1,606	-7	-0.4%
NASDAQ	3,403	1	0.04%
費半	468	2	0.4%

美國經濟指標

• 密西根大學消費者信心指數：6月為84.1，略降。
• 芝加哥PMI：6月為51.6，降幅為2008年10月以來最大。
• 聯準會理事Jeremy Stein：預期QE可能於Q3縮減。

原物料行情

• DRAM平均價格：下跌3.3%
• 原油(紐約)：下跌0.5%
• 黃金(現貨)：下跌2.8%
• 銅：持平
• 鉛：下跌0.1%
• 鎳：下跌1.0%

4G申請截止

• 截止日期：7月1日
• 預期結果：NCC預定於2013年8月15日前公布初審建議。

封測業表現

• 封測廠：日月光、矽品、南茂等全線滿載，打線封裝需求爆發。
• 導線架廠：順德、長華受惠最大。
• 投資建議：預期下半年封測業毛利率及獲利同步提升。

太陽能電池廠

• 昇陽科：下半年訂單熱絡，預期營運改善。
• 太極：毛利率提升，預期下半年表現優於上半年。
• 投資建議：預期全年營收及獲利成長，但第三季可能虧損。

鋼鐵產業開放

• ECFA貨貿談判：預計年底簽訂協議，明年初實施。
• 影響：下游業者受惠，上游業者受衝擊。
• 投資建議：台灣鋼鐵廠品質優於中國，競爭力提升。

NAND Flash與DRAM

• NAND Flash：市場供不應求，價格居高不下。
• DRAM：受韓系廠減少供貨影響，價格未跌。
• 投資建議：上游廠商如華亞科受惠，下游模組廠如創見、威剛可留意。

4G競標

• 鴻海：以國碁電子之名參與競標，可能爭取4G頻段。
• 分析：可能有兩種策略，一是確保基礎建設，二是建立電信品牌。

資券變化

• 融資餘額：減少8.6億，融券餘額增加5,832張。
• 重點融資減少：亞化、聯詠、大立光、興達、儒鴻等。
• 重點融券增加：聯電、華碩、富邦金等。

重點新聞評論

• 神隆五年計畫：將完成原料藥到製劑的整合，切入新藥開發。
• 矽統、奕力：積極布局觸控IC，預期扭轉毛利率。
• 上銀：6月營收有望回升至10億元以上，但EPS偏低。
• 雙鴿：獲三星智慧電視訂單，預期營收拉高，但獲利貢獻低。
• 南僑：兩岸擴廠，預期2013年營收成長。

投資建議總結

• 台股：受電子旺季影響，預期有成長動能，但需留意QE退場及庫存問題。
• 封測業：受益於行動裝置需求，預期毛利率及獲利提升。
• 太陽能電池廠：受益於價格回升，但第三季可能虧損。
• 晶圓代工：第3季滿載，預期營運優於市場預期。
• 鋼鐵產業：開放後，台灣鋼鐵廠仍有競爭優勢。
• NAND Flash與DRAM：市場供不應求，價格高，建議關注上游廠商。
• 4G競標：可能對電信產業有長期影響，建議關注相關投資。
• 資金動向：外資買超，投信與自營商賣超，市場情緒偏多。

其他重點

• 國際股市：亞股走強，美股下跌，歐股微幅下跌。
• 匯率與利率：新台幣對美元微跌，美國10年期公債殖利率為2.486%。
• 中國資金緊俏：影響中小型廠商出貨收款，對台廠不利。
• 4G申請截止：7月1日，NCC預計8月15日前公布初審建議。

未來注意事項

1. 台積電、F-TPK、裕日車將於本周除權息。
2. 美國將公布6月份經濟指數。
3. 競價搓合時間縮短至15秒。

原物料與資券動向

• 原物料：NAND Flash、DRAM、原油、黃金等價格均有上漲或穩定。
• 資券：融資減少，融券增加，市場情緒偏多。

產業動態與投資建議

• 晶圓代工：第3季滿載，預期營運優於市場預期。
• 封測業：受益於打線封裝需求，毛利率及獲利提升。
• 太陽能電池廠：受益於價格回升，但第三季可能虧損。
• 4G競標：可能對電信產業有長期影響，建議關注相關投資。

重點個股與產業

• 台積電：受先進製程需求帶動，營運優於預期。
• 聯電：受成熟製程需求提升，預期營運改善。
• 日月光：受封測需求帶動，營收成長。
• 矽統、奕力：積極布局觸控IC，預期扭轉毛利率。
• 上銀：6月營收有望回升，但EPS偏低。
• 雙鴿：獲三星智慧電視訂單，預期營收拉高，但獲利貢獻低。
• 南僑：兩岸擴廠，預期2013年營收成長。

結論

台灣股市受電子旺季及國際市場因素影響，預期有成長動能，但需留意QE退場及庫存問題。國際股市整體走勢偏強，但美股下跌，市場情緒偏弱。原物料價格穩定或上漲，對部分產業有利。投資建議關注晶圓代工、封測業及太陽能電池廠，並留意4G競標及台灣鋼鐵廠表現。