20181124-招商证券-石化行业重要进出口数据分析_伊朗原油出口降幅有限_我国油气进口明显增长_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2018年10月及前10个月中国及部分国家的原油、天然气和PX等石化行业重要进出口数据，并结合国际形势与市场动态，对相关行业趋势和投资策略进行了评估。

主要观点

• 伊朗原油出口：10月伊朗原油出口量为156.94万桶/天，环比下降约3万桶/天。欧洲国家对伊朗原油进口大幅减少，仅意大利和希腊维持进口，日本和土耳其基本停止。中国进口量环比大幅增加，成为伊朗原油出口的主要目的地之一。由于伊朗采取关闭油轮应答器等手段规避制裁，11月上半月出口数据失真。

• 委内瑞拉原油出口：10月委内瑞拉原油出口量小幅下降，但较8月份有所回升。中国仍是其主要出口目的地之一，但进口量环比下降；美国进口量略有上升。委内瑞拉出口波动较大，受国内经济与政治环境影响显著。

• 沙特原油出口：10月沙特原油出口量大幅上涨至753.23万桶/天，环比增加约50万桶/天。出口至中国、日本和美国的量均有变化，其中对中国的出口量增长显著。沙特对中国的出口存在进一步增长潜力。

• 中国原油进口：1-10月中国原油进口总量同比增长8%，10月单月进口量创历史新高。俄罗斯继续稳居中国原油进口第一大来源国，沙特则重新占据第二大来源国地位。中国对外依存度约为70.9%，仍需依赖进口满足需求。

• 中国天然气进口：1-9月天然气进口量快速增长，管道天然气进口量同比增长21.8%，LNG进口量同比增长45.6%。对外依存度达43%。哈萨克斯坦成为管道气进口增长的主要来源，而缅甸的进口量下降可能与经济性有关。

• 中国PX进口：1-10月中国PX进口量同比增长11.2%，主要由国内聚酯产业需求推动。韩国仍是主要进口来源，但占比有所下降，日本、中国台湾和印度等国家和地区进口份额上升。

关键信息汇总

原油出口情况

中国原油进口情况

天然气进口情况

PX进口情况

投资建议

• 行业投资策略：近期油价回调较多，建议采取防守策略，关注低估值、高股息率的一体化油气公司。
• 行业评级：当前行业基本面整体向好，预计行业指数将跑赢基准指数，建议“推荐”。
• 风险提示：OPEC减产行动可能无法达成一致；需求不及预期可能影响行业表现。

分析师信息

• 王强：招商证券研发中心董事，石化行业首席分析师，具有丰富行业研究经验。
• 石亮：石化行业分析师，拥有化工实业与证券研究双重背景。
• 李舜：石化行业分析师，清华大学工程管理硕士，具备石化化工市场经验。
• 王亮：石化行业分析师，清华大学与中科院背景，有能源化工实业与证券研究经验。

数据来源

• 数据来源包括：贝格数据、Bloomberg、Wind、国家统计局、海关数据、卓创资讯等。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。