20260131-中泰期货-硅铁周报_波动率小幅抬升_推荐仍以低多为主_21页_1mb

硅铁周报总结

核心内容概览

本周硅铁市场波动率小幅抬升，整体基本面驱动有限，盘面以跟随为主。分析师建议在盘面低位时关注低多机会。本文将从供应、需求、库存、成本与利润、周度总结及重点关注方面进行详细分析。

供应情况

周度供应

• 全国硅铁周度产量：14075吨，环比增加10吨。
• 分产区产量：
  • 内蒙古：5165吨（环比持平）
  • 宁夏：3660吨（环比增加10吨）
  • 甘肃：1070吨（环比持平）
  • 青海：1310吨（环比持平）
  • 陕西：2680吨（环比持平）
  • 四川：0吨（环比持平）

12月月度供应

• 全国总产：46.45万吨，环比下降0.41%。
• 日产角度：
  • 全国：14983.87吨，环比下降3.62%
  • 内蒙古：5158.06吨，环比下降2.49%
  • 宁夏：3919.35吨，环比下降2.18%
  • 陕西：2461.29吨，环比上升2.27%
  • 青海：1764.52吨，环比下降14.07%
  • 甘肃：1467.74吨，环比下降1.49%

说明：12月硅铁供应整体偏弱，除陕西外，其他主产区均有减产或亏损现象。预计宁夏个别硅铁厂将在未来2-4周复产，可能对盘面产生下行压力。

需求情况

钢招

• 1月河钢75B硅铁招标定价：5760元/吨，环比上涨100元/吨。
• 1月招标数量：3313吨，环比增加563吨。
• 主要钢厂招标量：
  • 舞阳新宽厚：600吨（环比增加250吨）
  • 邯钢：1200吨（环比增加100吨）
  • 唐钢新区：600吨（环比持平）
  • 承钢：280吨（环比增加80吨）
  • 石钢特殊钢：133吨（环比增加33吨）
  • 张宣高科：500吨（环比增加100吨）

说明：钢招价格和数量均有所上升，但下游钢厂基本完成补库，短期无更多刚需释放。

金属镁

• 金属镁价格：16650元/吨，环比上涨400元/吨。
• 政策影响：中国商务部对日本实施两用物项出口管制，镁合金在管制范围内，粗略估算影响4万吨/年的出口需求，短期内或有回调风险。

说明：金属镁需求受政策影响，存在回调可能。

投机需求

• 基差：收货基差以03-300/330为主，出货基差以03-250/270为主。
• 成交情况：成交较少，基差几乎不变。

说明：投机需求暂稳，基差波动不大。

库存情况

上游-硅铁厂

• 全国硅铁厂库存：67900吨，环比增加680吨。
• 分产区库存：
  • 内蒙古：46000吨（环比增加800吨）
  • 宁夏：7250吨（环比增加250吨）
  • 甘肃：5050吨（环比减少150吨）
  • 青海：5200吨（环比减少160吨）
  • 陕西：4400吨（环比减少60吨）
  • 四川：0吨（环比持平）

说明：硅铁厂库存整体上升，尤其内蒙古地区库存增加明显。

中游-交割库

• 交割库总库存：42945吨，环比下降3000吨。
• 交割仓单：8560张，环比下降600张。
• 有效预报：29张（环比持平）

说明：交割库库存下降明显，可能反映市场去库存趋势。

下游-钢厂

• 全国钢厂库存天数：17.52天，环比增加2.11天。
• 分区域库存天数：
  • 北方：15.52天（环比增加1.76天）
  • 华东：18.43天（环比增加1.38天）
  • 华南：21.09天（环比增加4.45天）

说明：华东区域钢厂库存天数小幅上升，但整体需求暂稳。

成本与利润

成本估算

• 兰炭价格：本周兰炭小料价格为745元/吨，环比下降15元/吨。
• 兰炭原料红柳林块煤成交均价：775.58元/吨，环比上涨11.2元/吨。
• 电费：
  • 宁夏：0.39元/度（环比持平）
  • 内蒙古：0.3875元/度（环比持平）
  • 青海：0.435元/度（环比持平）

利润估算

• 宁夏硅铁利润：172.75元/吨，环比上涨65.75元/吨。
• 内蒙古硅铁利润：69.50元/吨，环比上涨31.50元/吨。

说明：成本端小幅波动，利润有所回升，但需关注下周宁夏地区电费结算情况。

周度总结

原料端

• 兰炭原料红柳林块煤成交均价小幅抬升，库存偏低，需关注未来2-4周季节性累库情况。

供需端

• 预计宁夏个别硅铁厂将在未来2-3周复产，可能对盘面产生下行压力。
• 需求端暂稳，钢厂基本完成补库，短期无更多刚需释放。
• 投机需求有限，基差几乎不变。

综合判断

• 本周硅铁盘面波动偏大，但基本面驱动有限，以跟随为主。
• 波动率稍有提高，但中长期供需压力不大。
• 推荐关注工业品情绪回落后硅铁盘面的低位做多机会。

关键关注点

• 宁夏SJ复产进度：未来2-4周可能复产，影响供需平衡。
• 宁夏1月结算电费：下周将公布，可能对成本端产生影响。
• 硅铁期现正套获利离场情况：需关注是否出现大规模离场。
• 兰炭现货价格变动：兰炭价格波动可能间接影响硅铁成本。

总结

本周硅铁市场整体波动率小幅上升，但基本面驱动有限。供应端方面，宁夏地区有复产预期，可能对盘面造成下行压力。需求端保持稳定，钢厂补库基本完成，短期内无明显需求释放。库存方面，上游硅铁厂库存有所增加，而交割库和钢厂库存则呈现下降趋势。成本端兰炭价格小幅下跌，但电费结算待定，需关注下周公布情况。利润有所回升，但整体仍需谨慎。分析师建议在盘面低位时关注低多机会，同时需留意工业品情绪变化及宁夏复产和电费对市场的潜在影响。