交通运输行业：东航与阿里达成战略合作，“铁路畅行”会员服务正式实行-20171225-东北证券-17页-1mb

交通运输行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2017年12月交通运输行业的动态，重点包括航空、铁路、物流、航运及港口等子行业。报告指出，行业正处于改革与升级的关键阶段，政策导向和企业合作成为推动行业发展的主要动力。

1. 航空与机场

• 供需逆转：随着民航新政实施，航班时刻安排将进行总量控制和结构调整，核心空港将面临供需逆转，有望提升客座率与客公里收益。
• 政策影响：航空公司面临油价和汇率带来的成本压力，但国际航线票价弹性可能带来盈利提升机会。
• 企业合作：东航与阿里达成战略合作，实现会员权益共享，并拓展产品营销、商旅业务、金融服务等领域，提升市场竞争力。

2. 铁路与公路

• 铁路改革：铁路市场化改革持续推进，铁龙物流、广深铁路、大秦铁路被重点推荐，铁路客运票价改革进入窗口期，具有较大的盈利提升空间。
• 公路物流：中国公路物流运价指数有所回落，运力供给小幅回升，预计进入年末，运价指数将呈现震荡走势。

3. 物流与快递

• 行业增长：快递业务量增速保持在40%左右，集中上市的快递企业加大信息化与自动化投入，提升服务水平。
• 重点企业：韵达股份、顺丰控股、外运发展等被重点推荐，其中韵达股份因高增长与低估值受到关注。
• 跨境电商：跨境电商物流需求旺盛，外运发展与跨境通作为代表企业被重点推荐。

4. 航运与港口

• 运价波动：BDI指数回落，出口集运价格稳定，干散货运价长期改善趋势不变，油运运价受油价上涨影响微涨。
• 港口发展：港口货物吞吐量及集装箱吞吐量同比增长，区域港口一体化整合是主要看点，推荐上港集团、天津港等。

主要观点

1. 航空行业：在供需逆转的背景下，客座率与客公里收益有望提升，关注大型航空公司及部分低成本航空公司。
2. 铁路行业：市场化改革持续推进，铁路公司化、投融资体制和资产证券化是主要投资方向，推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流。
3. 物流与快递：行业处于成长期，依托互联网+和跨境电商，提升服务能力和效率，推荐韵达股份、顺丰控股、外运发展、传化智联。
4. 航运与港口：行业供需边际改善，关注集运、干散货和油运市场变化，推荐中远海控、中远海特、上港集团、天津港。

关键信息

重点公司推荐

重点数据跟踪

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率等指标均有所提升，关注行业复苏。
• 铁路货运指标：货运总量与增速稳定，重点推荐大秦铁路、广深铁路。
• 物流综合景气指数LPI及快递业务数据：LPI指数整体上升，快递业务量与收入增长显著。
• 航运综合运价指数：BDI指数回落，出口集运价格稳定，干散货运价长期改善。
• 港口货物及集装箱吞吐量：全国港口货物吞吐量同比增长，集装箱吞吐量显著提升。

行业策略

1. 航空机场：关注油价下跌带来的反弹机会，以及国际航线票价弹性。
2. 铁路公路：铁路改革红利释放，关注大秦铁路、广深铁路、铁龙物流等。
3. 物流快递：依托“互联网+”与跨境电商，提升服务能力与效率，关注韵达股份、顺丰控股、外运发展等。
4. 航运港口：关注行业复苏周期，推荐中远海控、中远海特、上港集团、天津港等。

重点公司股价变动

行业投资评级

• 行业整体评级：同步大势
• 重点公司评级：多数为“买入”或“增持”，如大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、外运发展、中储股份、顺丰控股、韵达股份、跨境通、传化智联等。

结论

交通运输行业正处于改革与升级的关键阶段，航空、铁路、物流、航运及港口等子行业均有显著的投资机会。重点推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、外运发展、中储股份、顺丰控股、韵达股份、跨境通、传化智联等公司，同时关注行业政策导向及企业合作带来的市场变化。