2022年疫苗批签发跟踪（年度）-多数品种供给有所下滑-2023年回暖值得期待-西南证券_62页_5mb

2022年疫苗批签发情况总结显示，多数品种供给有所下滑，但部分产品出现逆势增长。重点品种表现如下：

多联苗：四联苗同比增长78%（康泰生物16批次），五联苗同比下降43%（赛诺菲巴斯德12批次）。三联苗因智飞生物未通过再注册自2019Q4起无批签发，当前市场空缺由其研发的冻干型三联苗填补。

肺炎疫苗：13价肺炎结合疫苗全年增长9%（2022Q1-4签发113批次），其中沃森生物贡献63%份额；23价肺炎多糖疫苗同比下降40%（2022Q1-4签发46批次），主要企业包括沃森生物（+78%）、成都所（-64%）、科兴生物（-30%）、默沙东（-17%）。

HPV疫苗：全年批签发增长78%（450批次），双价疫苗表现突出（万泰生物+77%，2022Q1-4签发288批次），四价疫苗增长137%（默沙东45批次），九价疫苗增长57%（默沙东66批次）。

流感疫苗：四价疫苗占比超66%（2022Q1-4签发279批次），三价疫苗同比下降30%。鼻喷流感疫苗全年减少52%（12批次），百克生物为唯一供应商。

水痘疫苗：全年批签发下降12%（414批次），其中沃森生物增长31%，但总体市场需求萎缩。

人用狂犬疫苗：冻干型占比86%（2022Q1-4签发781批次），成大生物、长春卓谊、康华生物为主要生产企业。液体型签发量下降。

Hib疫苗：全年批签发量下降，国产疫苗市场份额达100%。兰州所（+67%）、欧林生物（-13%）为主要供应企业。

轮状病毒疫苗：2022年Q4批签发增长50%（42批次），单价疫苗（兰州所）为主流，五价疫苗（默沙东）增长16%。

脑膜炎疫苗：AC多糖结合疫苗增长39%（135批次），多糖疫苗（兰州所、沃森生物）占主导。ACYW135群疫苗自2014年起由武汉所独家供应。

乙肝疫苗：全年批签发下降29%（397批次），大连汉信保持最大市场份额。2022Q4签发102批次，同比下降26%。

IPV疫苗：政策推动下市场扩容，2022Q1-4签发422批次。口服Ⅰ型Ⅲ型减毒活疫苗增长125%（160批次），Sabin株灭活疫苗同比微降2%。

主要投资标的包括智飞生物（三联苗、九价疫苗）、康泰生物（四联苗）、万泰生物（双价HPV）、欧林生物（吸附破伤风）、百克生物（鼻喷流感）、金迪克、华兰生物、成大生物等。风险提示包括疫苗研发不及预期、政策变化及产品安全风险。

整体趋势显示，2022年疫苗行业呈现分化特征，部分品种受政策支持恢复增长，但受疫情影响及市场调整，多数产品批签发量下降。未来盈利预期与政策导向、疫苗接种率及企业研发能力密切相关。