20260615-华宝期货-铁矿石_成本支撑逻辑削弱_短期维持偏弱运行_1页_205kb

铁矿石市场分析总结

一、核心内容

本报告分析了2025年6月15日铁矿石市场的运行逻辑，指出当前铁矿石价格在宏观与微观因素的共同作用下，短期内将维持偏弱运行态势。主要关注点包括宏观环境变化、供应端表现、需求端动态以及库存情况。

二、主要观点

1. 宏观环境影响

   • 美国与伊朗达成和平协议，霍尔木兹海峡“免通行费开放”，导致原油期货价格创出阶段新低。
   • 中东冲突结束削弱了能源成本支撑逻辑，对铁矿石价格形成下行压力。

2. 供应端分析

   • 当前外矿发运处于同期高位，澳洲BHP和FMG在财年冲量阶段，巴西产量保持中高位，非主流矿也出现高增。
   • 预计6月份整体发运及到港量仍将环比和同比增加，供给端支撑力度偏弱。

3. 需求端动态

   • 国内终端需求即将进入季节性高位回落阶段。
   • 碳元素对钢厂即期利润的挤压作用持续存在，钢厂盈利率高位下滑。
   • 预计高炉铁水将减量以应对需求不足和利润压力，需求端驱动中性偏弱。

4. 库存情况

   • 钢厂端库存延续小幅累库，整体仍保持低库存模式。
   • 港口库存连续两周回升，钢厂利润下滑预期下，6月份库存预计持续累计，处于历史高位。
   • 库存端对价格的向上驱动中性偏弱。

三、价格预期

• 铁矿石价格预计在 100~106美元/吨（61%指数）区间运行。
• 对应国内期货价格（连铁）预计在 750~785元/吨。

四、投资策略

• 建议采取 区间操作 策略。
• 或考虑 卖出虚值看涨期权，以对冲价格上行风险。

五、后期关注与风险因素

1. 中东局势

   • 中东战争冲突的再度升级可能对能源价格产生影响，间接支撑铁矿石成本。

2. 供给端稳定性

   • 外矿发运是否持续高位，以及巴西等主要供应国的产量变化。

3. 国内需求增量

   • 国内终端需求能否在短期内出现回升，影响铁矿石价格走势。

六、关键信息汇总

七、结论

综合来看，铁矿石市场短期内面临成本支撑逻辑削弱、需求边际走弱以及库存上升等多重压力，价格偏弱运行趋势明确。中期供需宽松格局未变，远月上行预期较弱，铁矿石价格相对高估，投资者应关注市场变化，采取谨慎策略应对。