20260717-华宝期货-铁矿石_成本支撑逻辑主导_期矿价维持震荡_1页_205kb

铁矿石市场分析总结（2026年7月17日）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月铁矿石市场的供需格局与价格走势，指出当前铁矿石价格主要由成本支撑逻辑主导，短期内仍将以震荡为主。报告从供应、需求、库存及后期关注因素等方面进行了详细阐述。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格受海运费成本支撑，但短期成材表需趋弱，钢厂主动减产，抑制了价格上行空间。预计连铁价格将在 735~760 元/吨 区间震荡。
• 成本支撑逻辑：原油价格因局势升级而反弹，短期内推升了铁矿石价格。然而，随着成材价格下降，成本支撑作用逐渐减弱。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，黑色系品种交易弱现实，钢厂利润空间缩小，现货价格对价格形成压制。

供应分析

• 澳洲发运：BHP 和 FMG 财年冲量任务已结束，预计7月份发运量将进入季节性回落周期。
• 巴西发运：巴西发运保持中高位水平，对全球供应起到一定支撑作用。
• 非主流矿：铁矿石价格回落后，需关注非主流矿是否会被挤出市场，影响整体供应结构。
• 供给预期：7月份整体发运量或环同比下滑，供给端支撑力度阶段性回升。

需求分析

• 钢厂亏损扩大：国内钢厂亏损范围持续扩大，导致高炉检修增加，主要集中在河北、山西、贵州、吉林等地。
• 降负荷操作：部分钢厂虽未停炉，但通过降负荷方式减少铁水产量，以缓解亏损压力。
• 盈利率下滑：本期钢厂盈利率持续下滑3.30个百分点至 37.23%，同比降低22.94个百分点。
• 铁水产量：本期高炉铁水增量转负，下滑2.06万吨/日至 239.21万吨/日，预示需求端进一步走弱。

库存情况

• 钢厂库存：钢厂端库存持续去化，利润下滑压力下采购趋于谨慎。
• 港口库存：港口进口矿库存连续小幅回落，主要因到港减量。
• 7月预期：预计7月份库存累积速率减缓，但仍将处于历史高位，库存端对价格的向上驱动作用中性偏弱。

后期关注与风险因素

• 贸易限制：贸易政策变化可能对铁矿石进口造成影响，需关注相关限制措施。
• 供给端稳定性：供给端是否出现波动或中断，将对价格走势产生重要影响。
• 国内政策增量：国内政策是否出现新的刺激或调控措施，可能对需求端形成支撑或压制。

重要声明

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