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晨会纪要总结

核心内容

2014年5月12日的晨会主要围绕资本市场改革与行业动态分析两大主题展开，涵盖多个行业及市场表现的详细分析，旨在为投资者提供关键信息和投资建议。

主要观点

一、资本市场改革

• 主要目标：提升资本市场的投资与融资功能，增强市场活力。
• 融资方面：提高直接融资比例，完善多层次资本市场，分散金融风险。
• 投资方面：发展私募基金、支持证券期货单位创设产品、完善交易机制。
• 改革方向：
  • 推进股票发行注册制改革。
  • 健全现代企业制度，提升上市公司质量。
  • 鼓励市场化并购重组，完善退市机制。
  • 引入专业机构投资者，如社保基金、企业年金、商业保险资金等。
  • 强化证券交易所主导地位，推动创业板改革和新三板完善。
  • 深化债券市场互联互通，发展商品及金融期货。
• 券商业务空间：改革将为券商带来巨大的业务机会，包括财富管理、并购咨询、交易、产品设计、做市商、柜台业务等。
• 政策影响：改革方向明确，符合国际成熟资本市场趋势，但需时间落实，不能忽视中长期影响。

二、镍行业点评

• 镍价上涨：LME镍价突破19000美元/吨，成为今年涨幅最大的金属。
• 供给收缩：印尼限制原矿出口，导致中国港口镍矿库存快速下降。
• 市场预期：预计8个月内库存归零，镍矿价格仍具上涨空间。
• 影响因素：
  • 镍铁企业看涨预期，部分停止发货，间接增加精炼镍需求。
  • 俄罗斯因地缘政治问题影响精炼镍供应，进一步改善供需结构。
• 投资建议：关注镍行业相关上市公司，如吉恩镍业、华泽钴镍、格林美，以及下游不锈钢补涨机会，如太钢不锈。

三、中观观察

• CPI、PPI低于预期：4月CPI同比1.8%，PPI同比-2.0%，显示经济偏弱。
• 出口表现：4月出口增长0.9%，但广交会表现不佳，显示出口面临压力。
• 房地产市场：48大城市一手房成交环比-9.8%，一线城市跌幅较大，显示市场疲软。
• 重点推荐：
  • 通威股份、海大集团（水产饲料行业）。
  • 长盈精密、劲胜精密、宜安科技、巨腾国际、比亚迪电子（受益于苹果金属加工需求）。
  • 中核电力（核电重启带来投资机会）。

四、中概科技股表现

• 美股科技股遇冷：纳斯达克指数下跌1.26%，创业板指数下跌1.92%。
• 原因分析：
  • 季报表现分化，部分公司业绩超预期，但整体科技股承压。
  • 阿里巴巴IPO对市场情绪有影响，导致中概科技股普跌。
• 重点公司：金融界、酷6、搜房网、华视传媒、奇虎360、欢聚时代等跌幅较大。

五、苹果周期投资机会

• 苹果收购Beats：32亿美元收购，增强品牌和内容优势。
• iPhone6设计：采用更高品质铝合金和弧形设计，提升制造难度，带动CNC设备需求。
• 投资建议：推荐长盈精密、安洁科技、环旭电子、劲胜精密、欣旺达、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明、歌尔声学、铜峰电子等。
• 市场预期：预计iPhone6出货量7000-8000万，全年增长约20%。

六、环保投资借鉴

• 中美环保投资对比：美国环保投资规模大、效率高，我国相对滞后。
• 建议：借鉴美国经验，完善环保投资机制，提升效率。
• 重点推荐：光一科技、中际装备、太安堂、康得新。

七、零售行业分析

• 行业表现：整体下跌，但部分主题如“贸易转型”表现较好。
• 投资机会：
  • 国企改革：如百联集团、兰生股份、新南洋。
  • 跨区域扩张：如步步高收购南城百货，增厚EPS约3%。
  • 支付业务：步步高设立支付公司，掌控消费大数据，拓展互联网金融。

八、汽车行业动态

• 狭义乘用车表现优异：4月销量同比增长14.5%，终端价格坚挺。
• 重卡表现：增速回落，后续增长存在不确定性。
• 投资建议：推荐长安汽车、金龙汽车、上汽集团、宇通客车等乘用车企业，以及金固股份、银轮股份、威孚高科等零部件企业。

九、券商创新大会

• 政策支持：国九条明确支持券商创设产品、拓宽融资渠道、提升杠杆。
• 推荐标的：中信证券、光大证券（估值便宜，受益于创新）。
• 行业展望：券商将受益于资本市场的进一步发展，ROE有望提升。

关键信息

1. 资本市场改革方向

• 推进注册制改革，健全现代企业制度，提升上市公司质量。
• 引入专业机构投资者，如社保基金、企业年金、商业保险等。
• 发展多层次资本市场，强化证券交易所主导地位，推动创业板和新三板改革。
• 鼓励市场化并购重组，完善退市机制。

2. 镍行业走势

• 印尼矿石禁令导致镍矿价格翻倍，预计8个月内库存归零。
• 镍价上涨推动精炼镍需求，叠加俄罗斯制裁，供需格局优化。
• 推荐关注吉恩镍业、华泽钴镍、格林美及下游太钢不锈等。

3. 电商与互联网投资

• 阿里巴巴提交IPO招股书，对市场情绪有影响。
• 高估值引发科技股动能不足，关注一季报业绩驱动的投资机会。

4. 零售行业趋势

• 行业整体承压，但国企改革和区域扩张带来机会。
• 推荐百联集团、兰生股份、新南洋、中央商场、老凤祥等。

5. 汽车行业动态

• 狭义乘用车表现较好，重卡增速回落。
• 推荐乘用车企业（长安汽车、上汽集团等）和零部件企业（银轮股份、威孚高科等）。

6. 机械行业亮点

• 高端CNC设备需求上升，受益于苹果产品升级。
• 推荐长盈精密、劲胜精密、宜安科技、巨腾国际、比亚迪电子等。

7. 高铁与出口

• 高铁“走出去”战略推进，带动相关设备及服务需求。
• 推荐中核电力、中国船舶、广船国际等。

总结

本次晨会内容覆盖了资本市场改革、镍行业、科技股、零售、汽车行业、机械行业、环保投资等多个领域，分析了市场走势、行业动态及政策影响，为投资者提供了多维度的投资建议。核心观点包括：

• 资本市场改革将为券商带来巨大业务空间。
• 镍价因供给收缩而上涨，预计后市延续。
• 阿里巴巴IPO对科技股形成一定压力。
• 水产饲料行业有望在5月逐步回暖，建议布局。
• 汽车行业狭义乘用车表现较好，重卡增速回落。
• 零售行业面临转型压力，但国企改革和区域扩张带来机会。
• 机械行业受益于苹果产品升级和CNC设备需求上升。
• 环保投资需借鉴国际经验，提升效率和规模。