20240107-华泰期货-EG月报_沙特检修_EG港口持续去库_14页_1mb

核心观点

• 市场分析：
  • 供应端：国内煤制EG开工高位回落，非煤EG开工反弹但因进口量小，需工厂提负弥补缺口；沙特检修集中，海外开工偏低，进口量维持低位。
  • 需求端：终端出口订单改善，聚酯长丝库存未压，开工降负慢，给予EG需求韧性支持。
• 策略建议：逢低做多套保，短期到港压力不大，港口库存持续去库，未来1-3月维持小幅去库周期。
• 风险提示：煤价波动、非煤企业检修节奏、沙特检修持续性、终端改善持续性。

详细分析

• 供应：国内煤头开工回落，非煤企业检修弹性增加；海外沙特及北美装置检修集中，进口量预期低位。
• 需求：下游聚酯开工降负缓慢，直纺长丝负荷高位；终端出口订单改善，需求韧性强化。
• 库存：港口库存持续去库，去库周期预计持续至1-3月。