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市场快报总结

核心内容

2021年3月16日的市场快报提供了关于沪深300及创业板指数近一年走势的分析，同时展示了昨日涨跌幅前五和后五的行业表现。整体市场情绪偏向积极，部分传统行业如钢铁、商业贸易、交通运输、采掘和建筑装饰表现出较强的上涨趋势，而电气设备、食品饮料、医药生物、电子和家用电器等行业则出现较大跌幅。

主要观点

• 市场趋势：市场目光正逐渐从“好赛道”转向对“碳中和”主题的关注，这可能成为驱动价值回归的主线。
• 行业表现：昨日涨幅较大的行业集中在传统周期性行业，而跌幅较大的行业则主要为科技类和消费类板块。
• 政策影响：碳中和政策尚在加速期，市场对相关板块的反应与长期ROE修复需求形成共振，投资者应以更宽容的态度看待相关资产的波动。

关键信息

• 涨跌幅前五行业：

  • 钢铁：1.43%
  • 商业贸易：1.28%
  • 交通运输：1.18%
  • 采掘：1.17%
  • 建筑装饰：1.11%

• 涨跌幅后五行业：

  • 电气设备：-4.43%
  • 食品饮料：-3.57%
  • 医药生物：-3.18%
  • 电子：-2.79%
  • 家用电器：-2.79%

行业公司分析

房地产行业

• 核心观点：地产行业仍是当前财政和投资的重要托底工具，行业温和向好，对基本面形成支撑。
• 关键数据：
  • 1-2月商品房销售面积同比增长104.9%，销售额同比增长133.4%。
  • 东部市场表现最佳，销售面积和销售额分别占全国市场的43.6%和62.1%。
  • 房企到位资金同比增长51.2%，其中定金及预收款、个人按揭贷款增速表现最佳。
• 风险提示：行业销售波动；货币政策大幅收紧。

钢铁有色行业

• 核心观点：碳中和背景下，钢铁行业供给受限将持续，需求验证成为关键。
• 关键数据：
  • 社会库存节后首次下降，钢铁进入需求验证阶段。
  • 3月唐山地区高炉开工率下降至46.38%，环保限产影响显著。
  • 螺纹钢吨毛利环比上涨138元，热轧板吨毛利上涨128元，盈利持续回升。
• 风险提示：终端需求大幅下滑、供给端释放超预期。

电子行业

• 胜宏科技：

  • 2020年营收同比增长44.2%，净利润同比增长12.5%。
  • 2021Q1净利润预计同比增长60%~90%，主要受益于HDI产能投放。
  • 公司瞄准海外大客户，产品结构优化提升盈利能力。
  • 风险提示包括原材料成本上涨、人民币汇率波动、HDI业务导入不及预期等。

• 深天马A：

  • 2020年营收同比下滑3.5%，但归母净利润同比增长77.8%。
  • 2021年柔性AMOLED业务迎来发展机遇，公司柔性产能预计大量释放。
  • 风险提示包括手机面板价格下跌、中美贸易冲突、疫情再次爆发等。

计算机行业

• 久远银海：
  • 2020年营收同比增长13.5%，归母净利润同比增长15.55%。
  • 医保信息化建设推动公司业绩增长，2021年订单增速亮眼。
  • 预计2021-2023年归母净利润分别为2.69/3.56/4.57亿元，EPS为0.86/1.13/1.45元/股。
  • 当前股价对应的PE为21.3/16.1/12.5倍，维持“买入”评级。
  • 风险提示包括业务中标情况不及预期、市场竞争加剧等。

宏观经济分析

理性看待年初经济数据

• 生产指标：1-2月工业增加值同比35.1%，两年平均增速8.1%，但存在高估风险。
• 内需表现：居民消费修复缓慢，疫情防控和收入压制影响犹存。
• 结构分化：海内外经济“K”型分化显现，提示长端利率债行情及权益估值压缩风险。

地方债放量对流动性的影响

• 流动性趋势：地方债供给并不决定流动性，央行通常会加大货币支持。
• 政策背景：在“调结构”、“防风险”背景下，货币流动性不具备趋势性收紧的基础。
• 利率债行情：从“固收+”到“+固收”，利率债行情确定性强，短期调整提供较好买点。
• 风险提示：金融风险加速释放、监管升级。

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上。
  • 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下。

• 行业评级：

  • 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现。
  • 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现。

风险提示

• 碳中和政策落地不及预期。
• 国内经济超预期恶化。
• 金融风险加速释放，监管升级。
• 业务中标情况不及预期，市场竞争加剧。
• 手机面板价格下跌风险，中美贸易冲突加大，疫情再次爆发风险。
• 原材料成本上涨，人民币汇率波动，HDI业务导入不及预期，显卡需求不及预期。

法律声明与免责声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告中的分析和估值方法存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应自行判断是否适合使用本报告，并考虑咨询独立投资顾问。