2017年Q4中国产业经济报告_42页_2mb

2017年中国产业经济四季度报告总结

核心内容概览

2017年四季度，中国产业经济呈现温和扩张趋势，但整体仍处于L型复苏阶段。主要表现包括生产量、用电量、国内订单及开工率的明显上升，同时成本持续上涨、产能过剩仍是主要挑战，企业对未来经营状况持乐观或谨慎乐观态度，但对订单不足和环保问题仍担忧。融资环境总体宽松，但投资疲软，政府支持有所上升。

主要观点

1. 四季度产业经济明显向好

• 生产量扩张：生产量扩散指数达到56，较上季度上升5个点，显示生产明显扩张。
• 民营企业扩张：与以往由国有企业带动的扩张不同，民营企业成为主要扩张力量。
• 用电量与订单扩散指数：均为56，显示市场需求有所改善。
• 开工率上升：开工率超过90%的企业占比由47%上升至54%。
• 毛利率改善：毛利率大于15%的企业占比由31%升至35%。

2. 成本持续上升，产品价格通胀

• 成本上涨：单位成本上升的企业占比为43%，扩散指数为71，原材料成本涨幅超过3%和5%的企业占比分别为22%和10%。
• 价格通胀：产品价格持续上涨，扩散指数从年初的60以上降至四季度的56，但仍高于总体样本。
• 成本驱动通胀：63%的产品价格上升超过5%的企业，其单位成本上升超过5%或10%。

3. 产能过剩与订单不足仍是主要挑战

• 产能过剩严重：四季度有19个行业和23个地区产能严重过剩，产能过剩超过10%和20%的企业占比分别高达55%和53%。
• 订单不足：四季度有62%的企业认为订单不足是制约下季度生产的首要因素。
• 库存压力较小：仅有4%的企业需要6个月以上消化库存，大多数企业库存可3个月内消化。

4. 减产能与减员趋势

• 停产与疑似停产：四季度停产或疑似停产的企业比例为4.1-4.9%，较上季度有所上升。
• 减员比例低：四季度减员超过10%的企业占比低于1%，全年累计减员约200万。
• 产业结构优化：减产和减员主要集中在产能过剩企业，其减产和减员比例显著高于总体样本。

5. 融资环境宽松，投资机会不足

• 融资不是瓶颈：四季度仅有3%的企业认为资金不足，25%认为资金充足。
• 新增贷款少：每个季度仅1-2%的企业发生新增贷款，且多数无资金需求。
• 借贷态度乐观：反映借贷困难的扩散指数维持在69-74之间，企业对银行借贷态度总体宽松。

6. 未来预期积极，创新力度加大

• 企业预期乐观：82%的企业对未来3-5年持乐观或谨慎乐观态度。
• 研发投入增加：研发投入无的企业占比从80%降至66%，9%的企业研发投入超过销售额的5%。
• 高新技术企业支持：11%的企业获得高新技术企业认证，经营状况优于总体样本。

7. 法律与制度环境改善

• 法制环境评分高：89%的企业给法制环境评分在7分以上，平均评分为7.9，较去年上升。
• 解决纠纷方式：企业更倾向于非正式渠道解决纠纷，仅7%诉诸法庭。
• 政府支持上升：16%的企业获得政府支持，创新资助占比从1%升至4%。

关键信息

行业表现

• 表现最好的行业：水的生产和供应业（扩散指数59）、电力、热力生产和供应业（57）。
• 最困难的行业：非金属矿物制品业（36）、非金属矿采选业（38）、煤炭开采和洗选业（40）。

地区表现

• 景气程度最高：甘肃（53）、福建（57）、吉林（63）。
• 景气程度最低：宁夏（38）、北京（41）、黑龙江（44）、河北（45）、陕西（45）。

产能过剩行业与地区

• 行业：黑色金属矿采选业、石油加工、非金属矿采选业、非金属矿物制品业等。
• 地区：宁夏、黑龙江、北京、河北、陕西等。

政策建议与展望

• 关注成本与价格上涨：持续的成本上升对产业恢复不利，需关注原材料价格变动。
• 推动结构性改革：继续推进去产能工作，优化产业结构。
• 加强政府支持：在经济转型背景下，政府支持对产业升级和创新至关重要。
• 提升企业盈利能力：通过优化成本和提高生产效率，提升企业利润空间，增强研发投入能力。
• 改善融资环境：尽管融资不是瓶颈，但应进一步优化融资渠道，支持企业扩大投资。

总结

2017年四季度，中国产业经济在L型走势中稳中向好，民营企业首次出现明显扩张。然而，产能过剩、成本上升和订单不足仍是主要挑战。尽管融资环境宽松，但投资疲软限制了产业的进一步扩张。未来，企业对经济前景持乐观态度，创新和制度环境的改善为产业升级提供了支持。政策制定者应关注结构性问题，推动经济持续健康发展。