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天胶期货周总结（1.24—1.28）

核心内容

本周天然橡胶期货市场整体呈现下跌趋势，技术形态持续走弱，反映出市场对利空因素的消化。尽管外部原油价格有所上涨，但天胶自身基本面利空因素逐渐显现，导致跟涨动能不足，市场反应较为迟钝。整体来看，市场情绪偏空，操作策略偏向于持有空单。

主要观点

• 期货行情回顾
  本周RU2205合约下跌3.75%，NR2204合约下跌3.95%，价格持续走低。
  技术形态再次走坏，表明市场短期承压明显。
  外部原油上涨未能带动天胶价格上涨，显示市场对天胶的独立走势反应冷淡。

• 现货行情回顾
  上海云南20年国营全乳胶含税报价为13750元/吨，较上周下跌350元/吨，反映现货市场亦出现疲软迹象。

• 进出口情况回顾
  青岛保税区烟片胶价格为2050美元/吨，较上周下跌30美元/吨，显示国际市场对天胶的需求有所减弱。

• 库存情况回顾
  上期所库存持续增加，本周期货库存增加6500吨至226410吨，整体库存压力上升，可能对价格形成下行支撑。

• 市场结构
  基差有所缩小，表明期货价格与现货价格之间的差距在收窄，市场可能处于调整阶段。

关键信息

• 价格走势

  • RU2205: 开盘价15150元/吨，最高15165元/吨，最低14555元/吨，收盘14615元/吨，跌幅3.75%
  • NR2204: 开盘价12250元/吨，最高12380元/吨，最低11745元/吨，收盘11785元/吨，跌幅3.95%

• 市场情绪
  市场对利空因素的消化已基本完成，上涨动能不足，空头氛围浓厚。

• 操作建议
  前期空单持有，市场再无明显上涨动力，建议投资者保持空头仓位，关注后续利空因素的进一步释放。

研究结论

本周天胶期货价格持续下跌，技术形态恶化，基本面利空因素发酵，导致市场缺乏上涨动力。结合现货价格下跌、库存增加及基差收窄等信号，我们认为市场短期内仍将承压，建议空单持有者继续持有，等待进一步回调机会。

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