焦煤焦炭市场分析总结（2024年8月4日）
核心内容概述
2024年8月4日，国泰君安期货发布报告指出，当前焦煤和焦炭市场呈现震荡偏弱的走势。市场情绪逐渐转向现实交易，预期逐渐淡化，负反馈压力持续发酵。报告分析了市场基本面、期货走势、现货价格、库存情况、运价波动及技术面等多个维度，为投资者提供了操作建议。
主要观点
1. 市场情绪与预期
- 负反馈情绪增强：钢厂对焦炭提出提降，已进行两轮，预计下周开启第三轮，市场对价格下行的预期增强。
- 预期逐渐淡化：由于成材价格下跌，市场对煤焦价格反弹的预期减弱，投资者更关注实际供需变化。
- 产量与运输修复：国内焦煤产量释放压力不大，海外中蒙口岸运输已恢复至节前水平，全年过货量目标实现难度较低。
2. 市场基本面
- 库存持续低位：钢厂和焦化厂焦炭库存维持在较低水平，但补库积极性不高，库存难以成为价格反弹的驱动因素。
- 需求疲软：下游钢厂盈利能力微薄，主动减产意愿不强，市场需求疲软，进一步压制价格反弹空间。
3. 技术面分析
- 焦煤JM2409合约：上周收阴，下方支撑位1350元/吨，上方压力位1750元/吨。
- 焦炭J2409合约：上周同样收阴，下方支撑位1850元/吨，上方压力位2400元/吨。
关键信息汇总
期货市场走势
| 品种 |
主力合约 |
开盘价（元/吨） |
最高价（元/吨） |
最低价（元/吨） |
收盘价（元/吨） |
涨跌幅（元/吨） |
成交量（手） |
持仓量（手） |
| 焦煤 |
JM2409 |
1,488.0 |
1,494.5 |
1,402.5 |
1,426.0 |
-67.5 |
459,983.0 |
131,504.0 |
| 焦炭 |
J2409 |
2,071.5 |
2,089.5 |
1,976.0 |
2,016.0 |
-85.5 |
94,070.0 |
27,906.0 |
基差与价差分析
- 焦煤基差：S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿1502，焦煤2409合约收盘价1,426.0元/吨，基差76元/吨。
- 焦炭基差：焦炭港口折算仓单1982元/吨，焦炭主力2409合约收盘价2,016.0元/吨，基差-34元/吨。
- 价差：焦炭-焦煤价差为897.0元/吨。
现货价格（单位：元/吨）
| 品种 |
价格 |
| 临汾九级焦煤 |
3500 |
| 太原十级焦煤 |
3200 |
| 邢台主焦煤 |
2790 |
| 开滦十级焦煤 |
3365 |
| 平顶山十级焦精煤 |
2900 |
港口库存（截至2024年8月3日）
| 港口 |
库存（万吨） |
| 秦皇岛港 |
515.0 |
| 曹妃甸港 |
517.0 |
| 国投京唐港 |
211.0 |
| 广州港 |
317.0 |
港口报价（单位：元/吨）
| 港口 |
焦煤价格 |
| 京唐港山西主焦煤 |
1980 |
| 青岛港外贸澳洲主焦煤 |
2065 |
| 连云港澳洲主焦煤 |
2065 |
| 日照港澳洲主焦煤 |
1880 |
| 天津港澳洲主焦煤 |
2055 |
运价波动（截至2024年8月2日）
| 运价指数 |
指数值 |
| CBCF |
572.06 |
| BPI |
1705 |
| BCI |
2327 |
| BSI |
1342 |
| BHSI |
759 |
焦炭库存（单位：万吨）
| 类型 |
库存 |
| 钢厂 |
466.73 |
| 独立焦化厂 |
46.57 |
操作建议
- 交易策略：建议采取区间操作，关注价格波动区间，避免追高或抄底。
- 市场展望：在8月淡季期间，煤焦基本面压力仍存，整体以震荡偏弱为主。
风险提示
- 市场存在不确定性，价格波动可能受政策、供需变化等多重因素影响。
- 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不依赖本报告作为唯一依据。
- 本报告仅为市场分析，不构成投资建议，亦不承担由此引发的任何损失责任。
版权与免责声明
- 本报告版权为国泰君安期货有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
- 报告信息来源于公开资料，国泰君安期货不对信息的准确性、完整性或可靠性做任何保证。
- 报告观点仅反映作者当日判断，不构成对任何人的投资建议。
分析师声明：报告内容力求独立、客观、公正，不代表公司或其附属公司的立场。
