20260108-宝城期货-豆类日报_行业政策变动期_豆类油脂走势分化_6页_796kb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为豆类油脂市场的每日行情分析，由宝城期货投资咨询部毕慧撰写，内容涵盖市场走势、产业动态、价格数据及利润分析。报告指出，当前豆类油脂市场呈现走势分化的特点，受政策变动、国际供需变化及市场情绪影响较大。

主要观点

• 豆类市场：豆一期价延续强势，但涨幅放缓；豆二期价冲高回落，获得60日均线支撑；豆粕期价上涨超1.5%，突破30日和60日均线压力；菜粕期价高位回落超1.7%，伴随显著增仓。
• 油脂市场：豆油期价高位震荡，棕榈油期价震荡上行，菜籽油期价大幅回落，跌破多条均线支撑。
• 短期趋势：豆类市场以宽幅震荡为主，受进口大豆拍卖消息及中加贸易关系预期影响较大；油脂市场则因政策不确定性加剧，短期走势分化，震荡加剧。
• 国际动态：美豆期价震荡回落，受中国采购、巴西丰产等因素影响；印尼拟提高毛棕榈油出口费以支持B50生物柴油项目，可能对棕榈油市场产生积极影响。
• 市场情绪：资金避险情绪升温，美农报告发布前市场观望气氛浓厚。

关键信息

1. 产业动态

1. 巴西对华大豆出口量预计减少：2026年巴西对华大豆出口量将降至7700万吨，同比减少1000万吨，中国对巴西大豆的依赖度将从79.8%降至68.8%。
2. 俄罗斯对华农产品出口增长：2025年前11个月俄罗斯对华农产品出口总额达67亿美元，同比增长14%；菜籽油出口额同比增长42%，成为第二大出口农产品。
3. 巴西大豆出口数据亮眼：12月巴西大豆出口量达338.3万吨，同比增长68.6%；出口均价上涨3.1%。
4. 巴西大豆生长情况：帕拉纳州大豆生长稳定，单产潜力恢复；预计2025/26年度产量为2196万吨，同比增长4%。
5. 印尼棕榈油政策调整：印尼可能在2026年2月至3月期间将毛棕榈油出口费从10%提高至15%，以支持B50生物柴油项目。

2. 现货市场价格（表1）

3. 油厂压榨利润（表2）

关键图表

• 图1：大豆港口库存
• 图3：豆油港口库存
• 图5：豆油基差
• 图2：大盘面压榨利润
• 图4：棕榈油港口库存
• 图6：棕榈油基差

免责声明

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