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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年1月8日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三个主要品种的短期、中期及日内价格走势分析。报告基于市场供需、成本支撑、政策变化及库存情况等因素，为投资者提供参考意见，但不构成投资建议。

主要品种分析

1. 豆粕（M）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏强
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 中国采购美豆消息提振美豆期价，但巴西丰产压力限制了美豆的反弹空间。
  • 国内油厂豆粕库存压力仍然存在，元旦后贸易商与饲料厂补货带动成交放量。
  • 短期豆粕受近月供给不足和远期成本支撑双重影响，期价走势震荡偏强。

2. 豆油（P）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 美豆成本支撑及美国生物燃料政策对豆油市场有一定影响。
  • 美豆油库存上升，国内大豆成本支撑也对豆油价格形成压力。
  • 供应节奏和油厂库存压力较大，导致豆油价格走势偏弱。

3. 棕榈油（P）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • BMD毛棕榈油价格窄幅震荡，受到整个油脂板块反弹及令吉走软的支撑。
  • 原油下跌限制了棕榈油的涨幅。
  • 印尼生物柴油政策不及预期，且市场预期马棕库存可能继续上升，库存压力最大。
  • 国内棕榈油库存持续攀升，期现货价格承压，短期走势弱于其他油脂。

关键影响因素

• 进口大豆成本：影响豆粕价格，尤其是美豆成本支撑。
• 巴西丰产压力：对美豆价格形成压制。
• 美农报告：市场关注焦点，可能对美豆及豆油价格产生重要影响。
• 印尼生柴政策：对棕榈油需求和价格有显著影响。
• 马棕库存变化：市场预期库存上升，对棕榈油价格形成下行压力。
• 国内库存压力：油厂库存水平是影响豆油和棕榈油价格的重要因素。
• 原油价格波动：对棕榈油价格产生间接影响。

重要备注

1. 价格计算基准：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为基准，当日日盘收盘价为终点价格。
2. 涨跌幅度分类：
   • 跌幅 > 1%：弱势
   • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
   • 涨幅 0~1%：震荡偏强
   • 涨幅 > 1%：强势
3. 震荡偏强/偏弱仅适用于日内走势，短期和中期不区分。

投资者注意事项

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化快，投资者应结合自身风险偏好和投资策略进行独立判断。
• 建议关注美农报告、印尼政策变化及国内库存数据，以把握市场动态。

联系信息

• 作者：毕慧
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：bihui@bcqhgs.com

免责条款

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