20150209-兴业证券-晨会纪要_14页_812kb_812kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档为兴业证券于2015年2月发布的行业及市场观点分析报告，涵盖宏观、金融工程、化工、医药、机械、农林牧渔等多个行业。报告主要围绕市场风格、投资策略、行业动态及重点公司分析展开，同时包含基金推荐、CTA策略周报、分级基金投资策略等内容。
【宏观观点】
主要观点
- 进出口数据波动：1-2月进出口数据受春节因素影响较大，出口数据可能没有表面那么差，进口数据偏弱可能由大宗商品价格下跌及内需疲软所致。
- 服务贸易逆差：服务贸易逆差扩张可能成为跨境资本流动的新形式，需关注其背后是否反映新的资金流动趋势。
- 春节流动性冲击：春节前市场流动性紧张，央行可能继续通过逆回购等手段投放流动性，以缓解市场压力。
关键信息
- 2015年1月出口同比数据大幅回落，主要由于2014年1月形成高基数。
- 央行在春节前已通过多种方式投放超过6000亿流动性，但下周仍可能继续。
- 市场整体风险偏好回落，建议关注中盘成长风格。
【金融工程观点】
主要观点
- 市场风格分化：A股市场风格明显分化，价值股表现疲软，成长股表现强劲。
- 中盘成长风格优势：在风险偏好下降的背景下，中盘成长风格更具吸引力。
- CTA策略表现：CTA策略本周实现盈利0.68%，整体表现稳健。
关键信息
- 中盘成长风格股票池本周下跌1.42%，但相对沪深300超额收益达2.13%。
- 天弘云端生活优选混合型基金为首只基于大数据投资的灵活配置型基金。
- 推荐关注券商B、证券B、证保B等受益于ETF期权上市的分级基金。
【化工行业观点】
主要观点
- 行业整体偏弱：受原油价格下跌及下游淡季影响，化工品价格整体偏弱。
- 结构性机会：关注受益于原油下跌的子行业、土地流转加速的复合肥及农药制剂企业、以及油价反弹后的高弹性子行业。
关键信息
- 建议关注万华化学、浙江龙盛、扬农化工、金发科技、华鲁恒升等公司。
- 市场风格偏向蓝筹，部分企业具备成长潜力。
【医药行业观点】
主要观点
- 板块表现回暖：医药板块年初以来涨幅明显，跑赢沪深300指数。
- 估值合理：医药板块整体估值为39.27倍，相对沪深300溢价率回落至2012年水平，中期投资价值显现。
- 关注细分领域：如互联网医疗、OTC、医疗器械、处方药出口等。
关键信息
- 医药板块分化明显，服务器、互联网医疗、国企改革等个股表现较好。
- 推荐关注新华医疗、科华生物、通策医疗、恒瑞医药、翰宇药业等。
- 风险提示：政策利空、周期性板块表现强势等。
【机械行业观点】
主要观点
- 机器人行业前景广阔：公司战略清晰，积极布局工业4.0，具备较强的行业竞争力。
- 行业趋势：国内工业化与信息化融合加速，机器人替代人工趋势明显。
关键信息
- 机器人（300024）为行业龙头，具备“本体+集成”双发展模式。
- 公司在MES系统、单机产品、数字化工厂等方向布局，未来增长空间较大。
- 预计2014~2016年每股收益分别为0.42元、0.58元和0.83元，维持“增持”评级。
【农林牧渔行业观点】
主要观点
- 养鸡行业分析：仙坛股份为“公司+农户”型养鸡公司，经营稳健，业绩波动较小。
- 新股定价建议：公司拟发行3985万股，发行价为5.28元/股，合理股价区间为12-17元。
关键信息
- 仙坛股份发行后总市值约8.41亿元，14年PE为19倍，PB为1.05倍。
- 其他新股信息包括继峰股份、银龙股份、柯利达、弘讯科技等。
【其他投资建议】
基金推荐
- 天弘云端生活优选混合型基金：基于大数据投资，具有较强研究能力，适合关注成长风格的投资者。
分级基金策略
- 建议关注券商B、证券B、证保B等受益于ETF期权上市的品种。
- 银华转债A级存在下折套利空间，折价率为8.17%。
【重点公司及行业动态】
化工行业
- 金陵亨斯迈PO/MTBE项目投资规模大，产品符合国家环保政策，市场前景良好。
医药行业
- 医药板块估值合理，具备中期投资价值，建议关注业绩反转及模式创新的公司。
机械行业
- 机器人行业迎来发展机遇，公司布局全面，未来增长空间较大。
【投资评级说明】
- 行业评级：推荐、中性、回避。
- 公司评级：买入、增持、中性、减持。
- 投资建议以相对大盘表现为基准，建议投资者根据自身风险偏好选择策略。
【信息披露与法律声明】
- 兴业证券已履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
- 兴业证券可能持有相关公司证券头寸或提供投资银行业务服务，可能存在利益冲突。
【总结】
本报告综合分析了多个行业的投资机会与风险因素，建议投资者在市场风格分化、风险偏好回落的背景下，重点关注中盘成长风格、大数据驱动的基金产品、受益于政策导向的化工及医药板块，以及“公司+农户”型养鸡企业。同时，提醒投资者注意政策变化及市场波动带来的风险。
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