20241208-国泰期货-甲醇周度报告_30页_2mb

甲醇市场周度分析：供需局面短期震荡，后续重点关注开工率变化

综述

本周甲醇市场整体运行趋势稳定。国内现货市场整体利润空间较前期有所压缩，但行业整体库存变化较小，价格维持震荡波动。其中西南地区因气荒持续影响，价格呈现上涨态势。下游MTO行业利润水平略有提升，但整体仍处于亏损状态；甲醛、冰醋酸等传统需求板块表现疲软。港口库存再次小幅累库，而华南港口维持去库趋势，区域间供需不平衡。

市场主要观点

• 短期走势：当前甲醇期货呈现顺价差震荡格局，下游装置检修略增，港口去库速度放缓，抑制盘面价格上涨空间，但内地厂库偏低、开工维持高位等因素为市场提供支撑。
• 供需趋势：实现前期上涨过程中的去库逻辑，整体逐步转向中性开工、港口去库存阶段，短期呈现震荡格局。
• 操作建议：短期震荡为主，可考虑多配MA02合约。

关键数据

• 国内甲醇现货市场价格小幅回落。
• 港口库存再次累库，内地库存增加。
• 检修装置增多，涉及规模较大的检修集中在年底。
• 国际进口来源中，部分领先装置投产会带来供应增量，但整体进口量受制于海外市场原料成本支撑强等因素，预计2024年进口难有大幅增量。
• 国内甲醇产能持续扩张，未来三年约新增1730万吨，尤其是西北地区产能释放集中。

下周展望

宏观面平稳，令短期市场呈现震荡格局，需关注去库节点变化与宏观扰动情绪发酵迹象。

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注：总结严格控制在1000字以内，仅提取核心内容进行简明扼要总结。